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運(yùn)費(fèi)提升與長途航線擴(kuò)展，帶動2025Q1收入較快增長：2025Q1公司收入同比增長38.5%至3.26億美元，增長主要受益于1）整體平均運(yùn)費(fèi)由2024Q1的每TEU約558美元同比增加約39.1%至2025Q1的每TEU約776美元，與市場費(fèi)率變動總體上一致；2）拓展公司長途航線。公司的航運(yùn)量由2024Q1的38.88萬TEU同比減少1.2%至2025Q1的38.42萬TEU，主要因?yàn)橥度腴L途航線服務(wù)的運(yùn)力比例增加。
　　2024年全年盈利水平提升，股息率約為12.5%：2024年收入13.40億美元，同比增長53.3%，增長受益于運(yùn)價(jià)上漲（整體平均運(yùn)價(jià)同比增長40.6%）、高運(yùn)價(jià)航線拓展（在東亞-中東市場推出新長途航線服務(wù)，并恢復(fù)跨太平洋市場的長途航線服務(wù)）、航運(yùn)量增長（航運(yùn)量同比增長12.7%）。2024年凈利率約為27.3%，較2023年約為2.3%顯著提升，凈利潤率的提升主要由于收入增長以及毛利率改善。2024年凈利潤錄得3.66億美元，同比增長約1696.7%。公司2024年派發(fā)末期股息0.110美元/股，派息率43%，截至2025年4月28日收盤，公司股息率為12.5%。
　　深耕亞太地區(qū)，持續(xù)拓展長途航線：公司專注于亞洲地區(qū)航線運(yùn)營，2024年來自亞洲地區(qū)的收入占比83%，在中國大陸的收入同比增長169.2%，在菲律賓、中國香港等地區(qū)亦獲得較快增速，公司在2024年接收8艘新船，總運(yùn)力達(dá)11.34萬TEU，有望持續(xù)深耕在亞洲地區(qū)的運(yùn)營，并在當(dāng)前全球貿(mào)易背景下，獲得超越行業(yè)平均的業(yè)績確定性（2025年全球集裝箱運(yùn)輸市場需求增長率將保持在3%至4%區(qū)間）；同時(shí)公司持續(xù)拓展長途航線，高運(yùn)價(jià)的跨太平洋航線等收入占比有望提升。公司入通后流動性有望提升，同時(shí)公司的限售股將于2025年5月1日解禁。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）港口擁堵狀況緩解，市場運(yùn)力過剩；2）美國關(guān)稅政策影響；3）全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；4）燃油等成本費(fèi)用波動加劇。