久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司披露2024年年報(bào)和2025年一季報(bào)：2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.3億元（+22.2%），歸母凈利潤(rùn)7.2億元（+1.7%）。2025Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收82.2億元（+30.2%），歸母凈利潤(rùn)3.2億元（+17.3%），在行業(yè)承壓背景下仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
　　品類表現(xiàn)分化，貴金屬投資類產(chǎn)品增長(zhǎng)強(qiáng)勁：2024年黃金飾品/貴金屬投資產(chǎn)品/貴金屬文化產(chǎn)品/鉆翠珠寶飾品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.7/129.1/15.6/1.4億元，同比-11.1%/+45.3%/+40.9%/-34.3%，占比27.1%/63.8%/7.7%/0.7%，毛利率分別為18.5%/2.7%/16.1%/37.2%，同比分別+0.7pct/-0.1pct/+2.0pct/-2.3pct。受金價(jià)快速上漲影響，消費(fèi)者購(gòu)買意愿受到一定抑制，而投資者對(duì)黃金投資價(jià)值的關(guān)注度提升，以及公司通過線上線下渠道的大力推廣，滿足市場(chǎng)對(duì)投資金條、金幣等產(chǎn)品的需求。
　　黃金珠寶零售、電商渠道推動(dòng)公司整體營(yíng)收增長(zhǎng)：分行業(yè)看，2024年黃金珠寶零售/聯(lián)營(yíng)傭金/其他業(yè)務(wù)收入分別為8.2/0.4/0.6億元，同比分別+30.5%/-18.8%/+31.0%，占總營(yíng)收比例分別為99.7%/4.5%/7.8%。分渠道看，2024年電商渠道/銀行渠道/線下收入分別為48.2/3.6/160.5億元，占比分別為+24%/+1%/+75%，電商渠道占比提升。
　　毛利率略有下降，凈利率保持穩(wěn)定：①毛利率：2024年毛利率為8.9%（同比-1.7pct）；2025Q1毛利率為8.3%（同比-1.7pct）。②期間費(fèi)用率：2024年期間費(fèi)用率為3.2%（同比-0.4pct），其中銷售費(fèi)用率為2.4%（同比-0.3pct）；2025Q1期間費(fèi)用率為2.7%（同比-0.4pct），其中銷售費(fèi)用率為2.0%（同比-0.2pct），費(fèi)用率均有所下降。③歸母凈利率：2024年歸母凈利率為3.6%（同比-0.7pct）；2025Q1歸母凈利率為3.9%（同比-0.4pct）。
　　推動(dòng)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，智能業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得突破：2024年公司新一代智能銷售終端迭代并落地應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)門店銷售全流程智能化。2025Q1公司繼續(xù)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，線上渠道收入占比提升至30.88%，同比增長(zhǎng)65.32%，數(shù)字化營(yíng)銷與智能服務(wù)成效顯著。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：公司投資金條產(chǎn)品占比大幅提升，2025年在行業(yè)短期承壓背景下仍實(shí)現(xiàn)超預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，我們將公司2025-2026年歸母凈利潤(rùn)從7.43/8.36億元上調(diào)至7.8/8.37億元，新增2027年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)8.90億元，最新收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2025-2027年P(guān)E為13/13/12倍，估值仍處于較低位置，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，開店不及預(yù)期，終端消費(fèi)不及預(yù)期。