久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　潤(rùn)本股份發(fā)布2024年報(bào)及2025年一季報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.18億元/+27.61%，歸母凈利潤(rùn)3.00億元/+32.80%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.89億元/+32.28%，非經(jīng)常性損益0.11億元，主要來(lái)自政府補(bǔ)助和公允價(jià)值變動(dòng)損益。2024Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.81億元/+34.01%，歸母凈利潤(rùn)0.39億元/-13.28%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.33億元/-19.57%。擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.30元（含稅）。2025Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.40億元/+44.00%，歸母凈利潤(rùn)0.44億元/+24.60%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.39億元/+ 22.85%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　多產(chǎn)品多渠道全面推進(jìn)，收入維持快增。2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.18億元/+27.61%，分產(chǎn)品看：1）驅(qū)蚊產(chǎn)品營(yíng)收4.39億元/占比33.33%/+35.39%，其中銷(xiāo)量+25.89%。2）嬰童護(hù)理產(chǎn)品營(yíng)收6.90億元/占比52.36%/+32.42%，其中銷(xiāo)量+6.71%。3）精油產(chǎn)品營(yíng)收1.58億元/占比11.97%/+7.88%，其中銷(xiāo)量+4.31%。4）其他產(chǎn)品營(yíng)收0.30億元/占比2.27%/-25.51%。5）其他業(yè)務(wù)營(yíng)收77萬(wàn)元/占比0.06%/+17.66%。分渠道看：1）線(xiàn)上直銷(xiāo)營(yíng)收7.74億元/占比58.72%/+24.84%。2）線(xiàn)上經(jīng)銷(xiāo)營(yíng)收1.65億元/占比12.54%/+23.38%。3）線(xiàn)上代銷(xiāo)營(yíng)收0.31億元/占比2.34%/+4.06%。4）非平臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)營(yíng)收3.47億元/占比26.34%/ +39.64%。5）其他業(yè)務(wù)營(yíng)收77萬(wàn)元/占比0.06%/+17.66%。公司升級(jí)和新推出90余款新品，伴隨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，驅(qū)蚊、嬰童及精油產(chǎn)品均量?jī)r(jià)齊升。此外公司積極打造全渠道銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，線(xiàn)上線(xiàn)下渠道均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。加大營(yíng)銷(xiāo)&利息收入下滑，費(fèi)用率有所提高。2024年公司費(fèi)用率31.57%/+1.35pct；2024Q4公司費(fèi)用率42.03%/+8.95pct；2025Q1公司費(fèi)用率37.68%/+5.34pct。公司24Q4及25Q1費(fèi)用率增幅明顯，系銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)費(fèi)用率顯著提高，主要因公司加大新品推廣力度，以及定期存單下降導(dǎo)致的利息收入下滑。
　　投資建議：公司持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，并積極拓展渠道，不斷擴(kuò)大品牌影響力和產(chǎn)品觸達(dá)率，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收為17.11億/21.75億/27.28億，歸母凈利潤(rùn)為3.92億/4.96億/6.13億，對(duì)應(yīng)PE為40倍/32倍/26倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；新品推廣不及預(yù)期；渠道擴(kuò)張不達(dá)預(yù)期；業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和估值判斷不達(dá)預(yù)期。