>> 銀河證券-深圳機場(000089)步入產(chǎn)能爬坡甜蜜期，業(yè)績持續(xù)釋放可期-250425
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大小： |
1449KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
羅江南 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件:公司2024年年報發(fā)布。財務數(shù)據(jù)方面,2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.39億元，同比增長+13.80%;實現(xiàn)歸母凈利潤4.43億元，同比增長11.68%;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3.54億元，同比大幅增長326.31%。
業(yè)務盈利穩(wěn)步增長，年度凈利潤約為4.43億元。從收入端來看，深圳機場航空性收入為20.95億元，同比增長16.22%;地面服務收入7.68億元，同比增長10.58%;租賃及特許經(jīng)營收入9.63億元，同比增長10.64%;物流收入4.10億元，同比增長30.57% ;廣告收入3.90億元，同比增長3.28%;其它非航收入1.09億元，同比增長7.07%。
年旅客吞吐量首次突破6,000萬人次，三大指標刷新歷史紀錄。經(jīng)營數(shù)據(jù)方面，2024年公司完成航班起降42.8萬次，同比增長8.9%;完成旅客吞吐量6147.7萬人次，同比增長16.6%，首次突破6000萬人次，為中國內(nèi)旅客吞吐量排名全國第二;完成貨郵吞吐量188.1萬噸，同比增長17.6%,排名全國第三，其中國際及地區(qū)貨郵量96.5萬噸，同比增長25.3%;國內(nèi)貨郵量91.7萬噸，同比增長10.4%，穩(wěn)居全國第一。深圳機場作為粵港澳大灣區(qū)的重要樞紐，牢牢把握區(qū)位門戶復合型國際航空樞紐功能定位，世界-流機場的建設取得,成效。
公司第三跑道工程有序推進，產(chǎn)能持續(xù)提升。公司第三跑道于2021年開工建設，預計2026年實現(xiàn)整體竣工投產(chǎn)。截至目前，三跑道建設工程(填海及陸側(cè)施工)正常推進，其中填海加快進行，預計工程可如期完成。公司第三跑道投產(chǎn)后，將進一步有效打開公司產(chǎn)能上限。公司加大通關(guān)環(huán)境改善，144小時過境免簽、24小時直接過境旅客免辦邊檢手續(xù)政策已順利實施，全力助推國際業(yè)務快速發(fā)展。衛(wèi)星廳旅客使用比例高，目前航站樓產(chǎn)能彈性受限，公司未來進一步擴產(chǎn)能。深圳機場將通過差異化競爭打造國際樞紐，預期目標是國際線占比達20%。未來深圳機場將建成“三條跑道、三個航站區(qū)、三個貨運區(qū)、一個衛(wèi)星廳”的運行格局，打造成為“海、陸、空、高鐵、城際、地鐵"六位一體高效便捷的國際性綜合交通樞紐。
非航空性業(yè)務多元化發(fā)展，免稅業(yè)務表現(xiàn)亮眼。深圳機場全力提高非航空性收入，恢復設立戶外廣告媒體，協(xié)同鵬盛公司提升免稅業(yè)務運營管理能力，加快推動T3航站樓國際名品店開業(yè)運營，加大深圳新興科技產(chǎn)品引入力度,積極開展“首展”“首秀”“首發(fā)”等活動。深免運營能力較弱，導致貨品供應不足，公司未來可能引入中免，需綜合考慮扣點率和旅客量。在貨郵業(yè)務上，24年跨境電商增長迅速，國際貨量首次超過國內(nèi)貨量，搭建運購一體的物流與免稅平臺。
投資建議:預計公司2025/ 26/ 27年EPS分別為0.31/0.39/0.48元，對應PE為22.46X / 18.05X/ 14.67X，維持“推薦”評級。
風險提示:國際客流增長不及預期的風險，改擴建工程進度不及預期的風險。
|
|
