>> 國元證券-三花智控(002050)公司點評報告：第三曲線業(yè)務可期，積極實施回購彰顯信心-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
大?。?/td>
| 616KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉樂,陳燁堯 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
4月30日，公司發(fā)布2025年一季報，業(yè)績符合我們預期。2025年第一季度實現(xiàn)營收76.69億元，同比+19.10%，環(huán)比+3.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.03億元，同比+39.47%，環(huán)比+13.32%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.53億元，同比+27.17%，環(huán)比-1.91%。
公司積極配合下游客戶研發(fā)仿生機器人機電執(zhí)行器，有望在2025年開啟“第三曲線”增長
在仿生機器人業(yè)務方面，公司聚焦機電執(zhí)行器，繼續(xù)配合客戶進行全系列產品研發(fā)、試制、迭代、送樣，針對機電執(zhí)行器關鍵零部件的研發(fā)投入不斷加碼。2024年1月，公司宣布在錢塘區(qū)投建機器人機電執(zhí)行器和域控制器研發(fā)及生產基地，規(guī)劃總投資不低于38億元，項目推進有序。此外，公司積極拓展海外產能布局，持續(xù)擴充研發(fā)團隊實力。在2025年人形機器人產業(yè)有望迎來爆發(fā)的背景下，公司依托下游客戶資源的不斷拓展，有望開啟業(yè)務增長的“第三曲線”。
公司積極實施回購，彰顯發(fā)展信心
公司于2025年1月8日披露《回購股份報告書》。公司計劃用自有資金和專項貸款，通過集中競價交易方式回購股份，價格上限36.00元/股，回購金額不低于30000萬元，不超過60000萬元。截至2025年4月8日，公司已回購1,506,800股，占總股本0.0404%，成交總金額35,971,525.86元。本輪回購不僅彰顯了管理層對公司未來發(fā)展的信心，有利于穩(wěn)定股價、增強投資者信心，還能通過股權激勵或員工持股計劃，將員工利益與公司發(fā)展緊密綁定，充分調動員工積極性，提升公司凝聚力與競爭力，為長期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅實基礎。
投資建議與盈利預測
我們預計公司2025-2027年營業(yè)收入分別為323.57\371.54\426.85億元，歸母凈利潤分別為36.00\40.92\47.68億元，按照當前最新股本測算，對應基本每股收益分別為0.96\1.10\1.28元，按照最新股價測算，對應PE27.00\23.75\20.38倍。維持“買入”評級。
風險提示
我國汽車產銷不及預期風險，未能保持技術優(yōu)勢的相關風險，業(yè)績季節(jié)性波動風險，下游創(chuàng)新型應用技術發(fā)展不及預期風險，國際貿易摩擦風險。
|
|
