>> 光大證券-萬業(yè)企業(yè)(600641)跟蹤報告之十二：房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入下降導(dǎo)致短期業(yè)績承壓，半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)品迭代迅速-250501
| 上傳日期： |
2025/5/1 |
大小： |
690KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉凱,于文龍 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
公司發(fā)布2024年年報，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.81億元，同比下降39.72%，公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.08億元，同比下降28.85%。
公司發(fā)布2025年一季報，2025年Q1公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.92億元，同比增長94.09%，公司實現(xiàn)歸母凈利潤-0.2億元，上年同期歸母凈利潤-0.17億元。
點評：
公司2024年業(yè)績大幅下滑原因系公司所屬房地產(chǎn)項目進入收尾階段，房產(chǎn)交付收入較上期大幅減少所致。2024年，公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要是車位和原有存量房產(chǎn)的銷售和經(jīng)營，已無新的住宅開發(fā)項目。公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)已進入收尾階段，加速房地產(chǎn)去化庫存。近年來，公司積極進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，房地產(chǎn)收入快速下降，2022-2024年公司房地產(chǎn)收入分別為8.98、5.48、2.81億元，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績下滑是2024年公司業(yè)績下滑的主要原因。
公司積極進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)品迭代迅速。公司旗下凱世通和嘉芯半導(dǎo)體主要從事集成電路核心裝備業(yè)務(wù)。2024年，公司通過高強度的研發(fā)投入，推進現(xiàn)有產(chǎn)品快速迭代升級，不斷開發(fā)滿足客戶量產(chǎn)工藝需求、引領(lǐng)市場發(fā)展的前沿技術(shù)及產(chǎn)品，為客戶提供高質(zhì)量產(chǎn)品服務(wù)。2024年，公司旗下凱世通及嘉芯半導(dǎo)體共獲得集成電路設(shè)備訂單近2.4億元。其中凱世通獲得5家客戶訂單，包括3家國內(nèi)12英寸晶圓廠頭部客戶的批量重復(fù)訂單，并新增2家新客戶訂單。2025年一季度，又獲得3臺設(shè)備驗收，其中已交付的應(yīng)用于CIS器件摻雜的低能大束流離子注入機實現(xiàn)首臺設(shè)備驗收，標志著對客戶新產(chǎn)品新工藝的覆蓋與服務(wù)能力穩(wěn)步提升。
盈利預(yù)測、估值與評級：由于公司處于轉(zhuǎn)型期，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)處于收尾階段，無新開發(fā)項目，我們下調(diào)公司2025-2026年歸母凈利潤預(yù)測分別為1.56億元（下調(diào)23.53%）、1.88億元（下調(diào)17.18%），新增公司2027年歸母凈利潤預(yù)測為2.11億元。公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的離子注入機供應(yīng)商，我們看好公司長期發(fā)展?jié)摿ΓS持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險；貿(mào)易環(huán)境影響
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