>> 寶城期貨-焦煤焦炭周報：多空因素交織，煤焦低位運行-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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焦炭：多空因素交織，焦炭低位運行
現(xiàn)貨市場方面，日照港準(zhǔn)一級平倉價最新報價為1440元/噸，周環(huán)比持平，折合期貨倉單成本約1583元/噸。近期，焦炭保持供需兩增格局，且需求端增量較為明顯，焦炭短期基本面尚可，期貨主力合約維持低位震蕩運行。不過，現(xiàn)階段宏觀擾動仍較為劇烈。首先，4月以來，中美貿(mào)易摩擦反復(fù)不斷，未來關(guān)稅爭端如何發(fā)展仍有較強不確定性，宏觀情緒存有觸底反彈的可能。其次，我國的內(nèi)需提振政策呼之欲出，4月25日中共中央政治局會議召開，提出將加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。產(chǎn)業(yè)方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至5月2日，焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計114.41萬噸，周環(huán)比增加0.09萬噸。需求方面，截至5月2日當(dāng)周，全國247家鋼廠鐵水日產(chǎn)量達245.42萬噸，環(huán)比進一步增加1.07萬噸，且鋼廠盈利率也維持在56.28%，可見焦炭短期需求仍有一定支撐。整體來看，雖然鐵水產(chǎn)量維持高位，焦炭短期需求尚可，但受海外風(fēng)險和焦煤成本端壓力的影響，焦炭市場氛圍難言樂觀，多空博弈較為激烈，期貨主力合約低位震蕩，后續(xù)重點關(guān)注國內(nèi)支持政策。
焦煤：偏空氛圍主導(dǎo)，焦煤弱勢震蕩
現(xiàn)貨市場方面，甘其毛都口岸蒙煤最新報價為1035.0元/噸，周環(huán)比持平，折合期貨倉單成本約1008元/噸。4月期間國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)環(huán)境平穩(wěn)，山西煤炭產(chǎn)量維持高位，鋼聯(lián)統(tǒng)計的523家煉焦煤礦精煤產(chǎn)量月內(nèi)持續(xù)回升，而進口量雖同比或有小幅下滑，但減量預(yù)計有限，焦煤供應(yīng)壓力依然居高不下。此外，中美貿(mào)易摩擦壓制黑色金屬終端產(chǎn)品出口，疊加地產(chǎn)、基建表現(xiàn)低迷，內(nèi)需支撐有限，焦煤中長期需求擔(dān)憂仍存。供需數(shù)據(jù)方面，根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至5月2日當(dāng)周，全國523家煉焦煤礦精煤日均產(chǎn)量80.4萬噸，周環(huán)比增0.7萬噸，連續(xù)第6周錄得正增長，較去年同期產(chǎn)量偏高5.7萬噸。進口方面，4月21至26日，甘其毛都口岸累計通關(guān)車數(shù)3877車，周環(huán)比減少2329車。需求方面，5月2日當(dāng)周，焦化廠和鋼廠焦炭日均產(chǎn)量合計114.41萬噸，周環(huán)比增加0.09萬噸。綜上，焦煤價格持續(xù)下挫，且其供應(yīng)寬松局面并未扭轉(zhuǎn)，基本面整體依然偏空，疊加當(dāng)前宏觀向上驅(qū)動暫不明顯，預(yù)計節(jié)后焦煤期貨維持偏弱震蕩運行，關(guān)注國內(nèi)有無利好政策出臺。
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