>> 浙商期貨-白糖周報：UNICA新季首報落地，制糖比增長帶動原糖趨弱-250505
| 上傳日期： |
2025/5/6 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
浙商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
向博 |
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觀點:白糖短期易跌難漲，但下方空間有限，在5700價位存在支擅，的: SR509
邏輯:國外方面，北半球2024/25榨季中國和泰國增產(chǎn)為主，印度產(chǎn)量不及預(yù)期，但預(yù)計仍能維持供需平衡。當前圖期逐步轉(zhuǎn)換到南半球巴西2025/26榨季，短期天氣及開榨表現(xiàn)預(yù)計持續(xù)擾動糖價，縱觀前期降水表現(xiàn)，我們認為巴西2025/26幢季以增產(chǎn)為主，中板高預(yù)計原糖價格重心下移。
國內(nèi)外方面，2024/25榨季已經(jīng)入聲，廣西產(chǎn)量較榨季初期預(yù)估小幅下滿，其他產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)為主,整體產(chǎn)量預(yù)計增長1100萬噸左右水平。目前產(chǎn)銷進度偏快,但貨源較多集中在貿(mào)易商-端，國內(nèi)供應(yīng)仍預(yù)計相對競松，終端消費整體表現(xiàn)-般，美注接下來夏季冷飲靄糕備貨情況。進口方面.國內(nèi)進口處季節(jié)性低點糖漿預(yù)拌粉進口政策仍有發(fā)酵空間。
整體來看，中長期供應(yīng)預(yù)計寬松格局下，SR2509合約落偏弱看待，建議逢高沽空為主。后姨關(guān)注巴西生產(chǎn)印度生產(chǎn)及政策端變化，國內(nèi)食糖產(chǎn)銷庫存情況。
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