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業(yè)績
　　公司發(fā)布2024年及2025年一季度財(cái)報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)營收30.27億元，同比-24.09%；歸母凈利潤-2.87億元，同比-168.69%；扣非歸母凈利潤-1.45億元，同比-158.65%。其中24Q4公司實(shí)現(xiàn)營收10.75億元，環(huán)比+34.65%、同比+146.42%；歸母凈利潤為-0.84億元，同比-179.13%，環(huán)比-302.58%；扣非凈利0.69億元，同比-43.87%，環(huán)比70.59%。25Q1公司實(shí)現(xiàn)營收7.28億元，同比+141.32%，環(huán)比-32.28%；歸母凈利潤為0.73億元，同比+125.15%，環(huán)比+186.54%，扣非凈利潤0.66億元，同比+122.83%，環(huán)比-4.54%。
　　公司資源優(yōu)勢(shì)明顯，技術(shù)不斷提升
　　公司作為中國稀土集團(tuán)的核心上市平臺(tái)，積極參與集團(tuán)內(nèi)部的資源整合，通過注入優(yōu)質(zhì)礦山與冶煉分離資產(chǎn)，提升資源保障能力和產(chǎn)業(yè)鏈控制力。公司旗下的中稀湖南擁有湖南省目前唯一一宗離子型稀土礦采礦權(quán)，所屬的礦區(qū)探明稀土資源儲(chǔ)量達(dá)大型離子型稀土礦藏的規(guī)模，資源優(yōu)勢(shì)明顯。公司旗下的定南大華生產(chǎn)的部分單一稀土氧化物純度可達(dá)到99.999%以上，資源利用率達(dá)到98.5%以上，在產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品純度、產(chǎn)品單耗及污染物排放標(biāo)準(zhǔn)等方面具有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢(shì)。公司旗下的中稀永州新材是中稀湖南配套建設(shè)的稀土分離企業(yè)，其5000t/a稀土分離加工項(xiàng)目已整體竣工驗(yàn)收，轉(zhuǎn)入正式生產(chǎn)運(yùn)營。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)25-27年公司歸母凈利潤2.47/3.24/5.58億元（此前25-26年預(yù)測(cè)為1.27/3.77億元），25-27年對(duì)應(yīng)PE分別為134、102、59倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　公司新增產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期；行業(yè)競爭加??；下游需求不及預(yù)期。