>> 長江期貨-黑色產(chǎn)業(yè)日報-250507
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
大?。?/td>
| 906KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張佩云 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
簡要觀點
◆螺紋鋼
周二，螺紋鋼期貨價格高開低走，杭州中天螺紋鋼3210元/噸，較前一日下跌10元/噸，10合約基差133（+9），關(guān)注7日上午國新辦的新聞發(fā)布會，央行等多部門將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況。后市而言：估值方面，螺紋鋼期貨價格跌至電爐谷電成本附近，僅僅高于長流程成本，靜態(tài)估值處于偏低水平；驅(qū)動方面，政策端，預(yù)計中美關(guān)稅政策仍會反復(fù)博弈，短期國內(nèi)出臺大規(guī)模刺激政策概率較小，產(chǎn)業(yè)端，現(xiàn)實供需尚可，但關(guān)稅影響出口+需求季節(jié)性下滑，市場預(yù)期偏弱，關(guān)注限產(chǎn)政策是否落地，預(yù)計價格震蕩運行。(數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，Mysteel)
◆鐵礦石
供給方面，全球發(fā)運季節(jié)性回升，近期國內(nèi)進口礦到港有所增長，港口鐵礦庫存仍呈現(xiàn)小幅上升態(tài)勢。需求方面，鐵水產(chǎn)量大幅增長，鋼廠產(chǎn)能利用率提升。月末鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏加快，成材價格暫穩(wěn)，鋼廠生產(chǎn)積極性提高。市場存在粗鋼限產(chǎn)預(yù)期，但尚未見到具體政策文件出臺，五千萬噸限產(chǎn)相較總量仍然較少，正反饋難以形成，礦價仍是弱勢?；久骅F礦屬于供需均有走弱趨勢，但即將進入傳統(tǒng)淡季，高位鐵水再向上空間不大，存在見頂回落預(yù)期。此外，海外成材反傾銷增多，后續(xù)國內(nèi)鋼材出口預(yù)期趨減。綜上，考慮到鐵水高點出現(xiàn)和國際貿(mào)易摩擦延續(xù)，鐵礦09震蕩偏弱看待（數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD)。
◆雙焦
焦煤：供應(yīng)方面，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)總體平穩(wěn)，多數(shù)維持正常節(jié)奏，少數(shù)區(qū)域因月度任務(wù)完成或設(shè)備檢修出現(xiàn)階段性產(chǎn)量波動。進口市場呈現(xiàn)顯著分化格局，蒙古低硫資源成本優(yōu)勢持續(xù)凸顯，通關(guān)量受環(huán)保檢查擾動但總量仍具韌性；澳煤因物流成本攀升導(dǎo)致到岸價差擴大，市場替代效應(yīng)相應(yīng)減弱。需求方面，焦鋼企業(yè)原料采購策略分化，焦企受制于利潤空間有限維持低庫存周轉(zhuǎn)，鋼廠在鐵水產(chǎn)量回升背景下維持按需補庫節(jié)奏，終端需求釋放速度制約原料消耗效率。綜合來看，焦煤市場短期或延續(xù)震蕩整理態(tài)勢，需重點關(guān)注下游鐵水復(fù)產(chǎn)持續(xù)性、進口煤價變化及政策預(yù)期。（數(shù)據(jù)來源：同花順、Mysteel）。
焦炭：供應(yīng)方面，焦企開工維持高位平穩(wěn)，部分前期減產(chǎn)企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，但受制于利潤空間有限，整體提產(chǎn)節(jié)奏較為克制。需求方面，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位支撐剛需韌性，但終端需求復(fù)蘇節(jié)奏緩慢壓制鋼廠補庫意愿。同時，下游成材價格震蕩導(dǎo)致鋼廠利潤承壓，原料采購延續(xù)低庫存策略，貿(mào)易商投機性需求持續(xù)低迷。綜合來看，焦炭市場短期或維持震蕩格局，上方受制于鋼廠利潤及終端需求兌現(xiàn)力度，下方依托鐵水高產(chǎn)剛性需求形成支撐，需重點關(guān)注成材需求回暖進度、焦鋼利潤分配平衡及政策性限產(chǎn)擾動。（數(shù)據(jù)來源：同花順、Mysteel）
|
|
