>> 華泰期貨-燃料油日報：油價反復(fù)波動，低硫燃料油市場結(jié)構(gòu)短期走強-250507
| 上傳日期： |
2025/5/7 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場分析
上期所燃料油期貨主力合約日盤收跌3.4%，報2837元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收跌1.22%，報3328元/噸。
五一假期期間國際油價大跌，導(dǎo)致節(jié)后開盤原油、燃料油等商品走低，昨日夜盤再度出現(xiàn)反彈，市場反復(fù)波動對下游能化品價格形成擾動。
就燃料油自身基本面來看，多空因素交織的狀態(tài)延續(xù)，下游需求呈現(xiàn)分化態(tài)勢。其中，煉廠與航運端需求受到壓制，而發(fā)電端需求存在顯著的增量預(yù)期，背后包含季節(jié)性與天然氣的替代效應(yīng)。此外，隨著歐佩克計劃快速增產(chǎn)，中重質(zhì)原油結(jié)構(gòu)性緊張的矛盾有望邊際緩和，對高硫燃料油產(chǎn)量形成一定提振。
低硫燃料油方面，近期基本面與市場結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)的跡象，現(xiàn)貨貼水、月差與裂解價差均有一定幅度走強，西區(qū)套利船貨供應(yīng)階段性收緊，短期市場壓力有限。但剩余產(chǎn)能較多、船燃端消費被替代的趨勢并未逆轉(zhuǎn)，當(dāng)前狀態(tài)可能不具備太強的持續(xù)性。
策略
高硫方面：震蕩
低硫方面：震蕩
跨品種：無
跨期：關(guān)注逢低多FU2507-2509價差機會（正套）
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀風(fēng)險、關(guān)稅風(fēng)險、原油價格大幅波動等；
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