>> 華泰期貨-日報：港口庫存回升速率仍慢，基差堅挺-250509
| 上傳日期： |
2025/5/9 |
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| 2560KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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甲醇觀點(diǎn)
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤430元/噸（+0），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤760元/噸（+0）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線2095元/噸（+0），內(nèi)蒙北線基差479元/噸（+23），內(nèi)蒙南線2100元/噸（+0）；山東臨沂2335元/噸（-15），魯南基差319元/噸（+8）；河南2300元/噸（+0），河南基差284元/噸（+23）；河北2325元/噸（+0），河北基差369元/噸（+23）。隆眾內(nèi)地工廠庫存303910噸（+20560），西北工廠庫存192000噸（+21000）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單237780噸（-11850），西北工廠待發(fā)訂單120000噸（+7200）。
港口方面：太倉甲醇2380元/噸（-42），太倉基差164元/噸（-19），CFR中國268美元/噸（+0），華東進(jìn)口價差26元/噸（+2），常州甲醇2455元/噸；廣東甲醇2350元/噸（-20），廣東基差134元/噸（+3）。隆眾港口總庫存561870噸（+24470），江蘇港口庫存230000噸（-18000），浙江港口庫存149500噸（+5100），廣東港口庫存109000噸（+46000）；下游MTO開工率82.55%（-0.80%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-30元/噸（+0），太倉-內(nèi)蒙-550價差-265元/噸（-42），太倉-魯南-250價差-205元/噸（-27）；魯南-太倉-100價差-145元/噸（+27）；廣東-華東-180價差-210元/噸（+22）；華東-川渝-200價差-190元/噸（-42）。
市場分析
港口方面，下游斯?fàn)柊頜TO于4月15日檢修45天，天津渤化MTO存檢修計劃；供應(yīng)方面，外盤開工率高位運(yùn)行，進(jìn)口到港進(jìn)一步回升。港口庫存回升速率仍慢，港口基差仍堅挺，港口回流內(nèi)地窗口關(guān)閉，隨著內(nèi)地煤頭甲醇開工逐步回升，后續(xù)港口回流內(nèi)地窗口支撐將減弱，另外亦需關(guān)注內(nèi)地傳統(tǒng)下游開工確實仍維持一定韌性，特別是關(guān)注醋酸及MTBE開工的變化。而從估值看，煤制甲醇生產(chǎn)利潤仍偏高。
策略
謹(jǐn)慎做空套保
風(fēng)險
關(guān)稅政策動態(tài)，MTO裝置檢修兌現(xiàn)進(jìn)度
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