>> 太平洋證券-策略日報：震蕩，科技、消費、紅利輪動-250509
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
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| 1129KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張冬冬,吳步升 |
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大類資產(chǎn)跟蹤
債券市場：利率債高開后震蕩走低，長短端幾乎收平。后續(xù)展望：在降準和公積金貸款的消息落地后，債市呈現(xiàn)出熊陡的走勢?？紤]到中美貿易談判時間預計較久，隨著后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的逐漸轉弱，更多的政策期待仍有推動債券價格新高的可能。
A股：市場全天震蕩調整，銀行股逆勢走高，ST板塊活躍。今日市場成交額1.22萬億，較昨日小幅縮量，市場個股漲少跌多，超4000只個股下跌。滬指跌0.3%，深成指跌0.69%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.87%。從日歷效應來看，近5年5月份小盤普遍跑贏大盤，小盤成長跑贏小盤價值。這與節(jié)后流動性恢復，以及業(yè)績披露結束后的真空期期間小盤成長更具想象價值。
美股：英美就關稅貿易協(xié)議條款達成一致，特朗普喊“買股票”，三大股指實現(xiàn)兩連漲。道瓊斯指數(shù)漲0.62%，納斯達克指數(shù)漲1.07%，標普漲0.58%。目前標普500已接近我們此前所說的5700點這一壓力位，技術上看，美股在5700-6000點震蕩整理后重回下跌的可能性更大。貿易戰(zhàn)對盈利的影響還未在數(shù)據(jù)上體現(xiàn)。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時間16:00官方報7.2461，較前一日收盤上漲96個基點。在海湖協(xié)議、臺灣可能允許臺幣大幅升值以及中美可能開始接觸的傳聞下，亞洲貨幣大幅升值。離岸人民幣技術面走強的跡象較為明顯，前高7.42可能成為本輪人民幣貶值的高點。預計人民幣有望升至7.1附近。
商品市場：文華商品指數(shù)漲0.19%，石油、聚酯鏈、鐵合金板塊領漲；煤炭、鋼鐵、建材板塊領跌。從技術面來看，文華商品指數(shù)跌破支撐位，目前仍處于空頭趨勢中，建議投資者暫時觀望。
重要政策及要聞
國內：1）“降息潮”延續(xù)，存款利率全面邁向“1時代”。2）國家出口管制工作協(xié)調機制辦公室部署開展打擊戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口專項行動。3）我國前4月進出口同比增長2.4%。
國外：1）歐洲央行管委Simkus：歐洲央行6月降息是必要的，6月之后有可能再次降息。2）外國銀行拋售印度國債創(chuàng)紀錄印巴沖突影響投資者信心。3）英美就關稅貿易協(xié)議條款達成一致，細節(jié)待敲定，美方保留10%基準關稅4）歐盟將就美關稅向世貿組織提出訴訟，并準備對950億歐元自美國進口產(chǎn)品采取反制措施，拿汽車、飛機和威士忌“開刀”。5）特朗普喊“買股票”，再批鮑威爾動作慢，稱他什么都不懂，幾乎沒有通脹；媒體稱特朗普提議加稅百萬富翁平衡財政，稅率最高39.6%。
交易策略
債券市場：60日均線壓力突破，目標新高。
A股市場：量在則行情在，預計小盤成長跑贏，科技為先鋒。
美股市場：臨近技術壓力，震蕩整理后可能重新下跌。控制倉位。
外匯市場：預計升至7.1附近。
商品市場：觀望。
風險提示
1.貿易戰(zhàn)加劇
2.地緣風險加劇
3.歐洲主權信用風險爆發(fā)
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