>> 太平洋證券-策略日?qǐng)?bào)(2025.04.30)：情緒好轉(zhuǎn)，科技領(lǐng)漲-250430
| 上傳日期： |
2025/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張冬冬,吳步升 |
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大類資產(chǎn)跟蹤
債券市場(chǎng)：利率債漲跌分化，短端上漲長(zhǎng)端下跌，利率曲線變陡。后續(xù)展望：利率債距離新高一步之遙，關(guān)稅超預(yù)期下，外需難有較大期待時(shí)期，穩(wěn)內(nèi)需的必要性增強(qiáng)，預(yù)期時(shí)間點(diǎn)提前，降準(zhǔn)降息和流動(dòng)性寬松可有更多期待。技術(shù)面上十年期國債突破60日均線壓力，后續(xù)目標(biāo)指向新高。
A股：三大指數(shù)漲跌分化，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲。今日市場(chǎng)個(gè)股漲多跌少，約3200只個(gè)股上漲。市場(chǎng)成交額1.19萬億，較上一交易日放量0.15萬億。今日市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前整體投機(jī)動(dòng)能不足，當(dāng)前的成交仍不足以形成有效突破，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將維持震蕩走勢(shì)。方向上預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)將以消費(fèi)、科技和紅利三者輪動(dòng)上漲，考慮到資金節(jié)前的避險(xiǎn)需求，預(yù)計(jì)行情更可能在節(jié)后展開，行業(yè)選擇上詳見最新的周報(bào)《茍余行之不迷，雖顛沛其何傷？》。
美股：美股三大指數(shù)震蕩走高，納斯達(dá)克漲0.55%，道瓊斯?jié)q0.75%，標(biāo)普500漲0.58%。在關(guān)稅暫停的利好消息下，美股4月9日迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，但美股中期仍面臨以下壓力：一是特朗普的關(guān)稅政策短期難以有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。二是特朗普雖然緩和了對(duì)鮑威爾的態(tài)度，但糟糕的是無論鮑威爾是否被解雇，下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席都將被視為特朗普的“傀儡”，這使得調(diào)整壓力隨時(shí)可能重回。美股中期仍將面對(duì)政策不確定性和資本流出的壓力，反轉(zhuǎn)需要政策的確定性和技術(shù)面的有效突破來確認(rèn)。技術(shù)面上標(biāo)普指數(shù)5700點(diǎn)這一貿(mào)易戰(zhàn)開打前的點(diǎn)位能否有效收復(fù)是一重要觀察點(diǎn)。
外匯市場(chǎng)：在岸人民幣兌美元北京時(shí)間16:00官方報(bào)7.2637，較前一日收盤漲15個(gè)基點(diǎn)。中美關(guān)稅戰(zhàn)預(yù)計(jì)短期難以結(jié)束，人民幣后續(xù)仍將面臨國內(nèi)寬松和貿(mào)易戰(zhàn)的雙重壓力，預(yù)計(jì)2025年人民幣匯率底部在7.57.6。目前看美元指數(shù)跌破支撐，但美國私人部門的健康意味著美國經(jīng)濟(jì)的潛力巨大，隨著特朗普對(duì)鮑威爾和中國關(guān)稅態(tài)度的軟化，美元預(yù)計(jì)將迎來反彈，不建議追空美元指數(shù)。
商品市場(chǎng)：文華商品指數(shù)跌0.64%，玉米、煤化工板塊領(lǐng)漲；石油、建材、飼料板塊領(lǐng)跌。從技術(shù)面來看，文華商品指數(shù)跌破支撐位，目前仍處于空頭趨勢(shì)中，建議投資者暫時(shí)觀望。
重要政策及要聞
國內(nèi)：1）十四屆全國人大常委會(huì)第十五次會(huì)議在京閉幕表決通過民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法、新修訂的傳染病防治法等決定任命李樂成為工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)。2）4月財(cái)新中國制造業(yè)PMI降至50.4為近三個(gè)月最低。3）4月份制造業(yè)PMI公布企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營總體穩(wěn)定。4）民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法出臺(tái)！自今年5月20日起施行。
國外：1）德國社民黨支持組建執(zhí)政聯(lián)盟為默茨領(lǐng)導(dǎo)政府就職鋪平道路。2）世界黃金協(xié)會(huì)：一季度全球黃金需求創(chuàng)2016年以來最高一季度水平。3）特朗普簽署公告將對(duì)汽車零部件關(guān)稅提供補(bǔ)償。
交易策略
債券市場(chǎng)：60日均線壓力突破，目標(biāo)新高。
A股市場(chǎng)：震蕩運(yùn)行，紅利、消費(fèi)、科技三者將輪動(dòng)上漲；行情可能于節(jié)后展開。
美股市場(chǎng)：短期美股震蕩延續(xù)，中期延續(xù)下跌可能性較大，建議投資者謹(jǐn)慎。
外匯市場(chǎng)：7.5-7.6。
商品市場(chǎng)：觀望。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1.貿(mào)易戰(zhàn)加劇
2.地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇
3.歐洲主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)
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