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公司2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.01億元，同比+9.31%；歸母凈利潤(rùn)4.01億元，同比+53.14%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.94億元，同比+54.88%。
　　主業(yè)收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，費(fèi)用率持續(xù)優(yōu)化。2025年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.01億元，同比+9.31%，主要系公司重點(diǎn)出版項(xiàng)目有序推進(jìn)、教材教輔業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升。2025年Q1轉(zhuǎn)制文化企業(yè)上年同期按既定稅率確認(rèn)所得稅費(fèi)用，根據(jù)2024年末出臺(tái)的所得稅稅收政策，本期轉(zhuǎn)制文化企業(yè)享受所得稅免征優(yōu)惠，所得稅費(fèi)用減少，凈利潤(rùn)同比增加，具體數(shù)據(jù)表現(xiàn)為：歸母凈利潤(rùn)4.01億元，同比+53.14%；扣非歸母凈利潤(rùn)3.94億元，同比+54.88%。25年Q1公司銷售費(fèi)率、管理費(fèi)率持續(xù)優(yōu)化，主要系公司集約經(jīng)營(yíng)取得階段性成果。25Q1銷售費(fèi)率7.32%，同比？0.38pct；管理費(fèi)率9.82%，同比？1.04pct；財(cái)務(wù)費(fèi)率？1.55%，同比+0.18pct。
　　持續(xù)推進(jìn)新媒體運(yùn)營(yíng)，構(gòu)建線上線下、店內(nèi)店外相結(jié)合的立體式營(yíng)銷服務(wù)體系。公司所屬各出版社與湖北省新華書(shū)店集團(tuán)除了在天貓、京東等電商平臺(tái)上開(kāi)設(shè)自營(yíng)旗艦店外，還依托微信公眾號(hào)開(kāi)發(fā)了微店銷售以及掌上書(shū)城等移動(dòng)端自營(yíng)店鋪，實(shí)現(xiàn)了從互聯(lián)網(wǎng)到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的全方位覆蓋。公司旗下湖北省新華書(shū)店集團(tuán)圍繞線上線下、店內(nèi)店外等圖書(shū)市場(chǎng)，創(chuàng)新線上新媒體營(yíng)銷和社群營(yíng)銷等方式，進(jìn)一步提升線上線下一體化服務(wù)水平，全省連鎖板塊一般圖書(shū)銷售碼洋24年同比增長(zhǎng)13.66%，在全國(guó)實(shí)體門(mén)店零售明顯下滑情況下實(shí)現(xiàn)逆市上揚(yáng)；線上電商板塊通過(guò)“項(xiàng)目制”“賽馬制”改革，全面發(fā)力“平臺(tái)電商+新媒體電商+整合電商”，打造了線上業(yè)務(wù)新矩陣、形成湖北新華特色運(yùn)營(yíng)模式，電商銷售碼洋首次在24年破10億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)87.94%。
　　現(xiàn)金儲(chǔ)備充足，積極分紅回饋投資者。截至2024年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為14.81億元，財(cái)務(wù)狀況良好，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足。公司2024年合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約4.98億元（含稅），占2024年度公司歸母凈利潤(rùn)的比例為52.65%，按照4月28日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，公司股息率為4.4%，位居出版上市公司前列。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。公司是湖北省國(guó)資出版企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著，主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，立體式營(yíng)銷服務(wù)體系成果顯著，我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I業(yè)收入分別為74.96/79.46/83.44億元，同比增速分別為6%/6%/5%。實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)分別為11.03億/11.69/12.16億元，同比增速分別為17%/6%/4%，對(duì)應(yīng)PE分別為10.8/10.2/9.8倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、新興技術(shù)發(fā)展帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、上游成本上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。