>> 財通證券-實體經(jīng)濟(jì)圖譜2025年第16期：義烏出口價格明顯上升-250510
| 上傳日期： |
2025/5/10 |
大小： |
1154KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳興,馬駿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
月度商品價格模型預(yù)測：原油上升，金、銅震蕩上行。
內(nèi)需：房、車銷售回升，假期出游熱電影淡。①新房、乘用車銷量增速升，二手房降，家電銷售均價增速上行。5月新房銷量增速降幅收窄，但二手房延續(xù)價升量跌。商品消費(fèi)中，乘用車零售、批發(fā)增速均有回升，但受成本抬升，需求預(yù)期悲觀等因素影響，半鋼胎開工率超季節(jié)性回落；家電月均銷售均價同比增速上行。五一假期家電價格多有回升。②假期出游熱度高漲，假期國內(nèi)出游人次同比增長6.4%，出游總花費(fèi)同比增長8.0%，納入監(jiān)測范圍的國家級夜間文化和旅游消費(fèi)集聚區(qū)累計夜間客流量7595.44萬人次，同比增長5.2%。不過，電影市場表現(xiàn)慘淡，五一檔票房收入不到7.5億元，同比去年同期下降45.9%。
外需：對美出口量繼續(xù)下行，但搶轉(zhuǎn)口仍有支撐。①港口高頻數(shù)據(jù)顯示，美國總進(jìn)口、自中國進(jìn)口貨物到港量增速均大幅下滑，指向?qū)γ莱隹诹坑兴鶞p少。而東南亞地區(qū)港口?？苛看蠓仙?，反映搶轉(zhuǎn)口仍在繼續(xù)。②美國正式對全球關(guān)鍵汽車零部件加征25%的關(guān)稅，中美經(jīng)貿(mào)談判將于周末開始，關(guān)注會后通報結(jié)果。
生產(chǎn)：節(jié)后庫存階段性累積，開工有所放緩。①受部分鋼廠鐵水轉(zhuǎn)移和檢修減產(chǎn)影響，本周鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)下降，同時五一假期影響下，下游需求階段性走弱，導(dǎo)致本周鋼鐵市場供需雙降，庫存階段性累積。此外，本周滌綸POY、滌綸FDY、玻璃和煤炭庫存均出現(xiàn)階段性回升。②在基本面壓力下，本周電爐開工率轉(zhuǎn)降，同比增速放緩，鋼廠產(chǎn)能利用率連續(xù)2周下降，同比降幅擴(kuò)大。此外，受到假期及季節(jié)性因素影響，本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)荷率繼續(xù)下行，不過同比略高于去年同期，大中型焦化企業(yè)開工率雙雙下降，同比增速放緩，假期水泥出貨率和磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率也雙雙下行，分別持平和不及去年同期。
物價：大宗價格震蕩略升；國內(nèi)鋼鐵價格轉(zhuǎn)降，玻璃價格止跌，動力煤、水泥價格續(xù)降。①由于英美貿(mào)易協(xié)議達(dá)成，疊加美國近期就業(yè)數(shù)據(jù)不差，帶動全球風(fēng)險偏好回暖，油價自谷底回升，銅價也有一定修復(fù)。對于原油，受OPEC+供給沖擊，當(dāng)前價格已處于階段底部，短期有望繼續(xù)修復(fù)，長周期仍將回落。對于黃金，近期金價波動率明顯升高，短期仍以區(qū)間震蕩為主，而央行購金未停，支撐中長期金價上行。
后續(xù)關(guān)注：美國CPI；金融數(shù)據(jù)
月度商品價格預(yù)測模型基于《黃金還能漲多久？——大宗商品分析框架系列之一》、《銅博士還會再度上漲么？——大宗商品分析框架系列之三》和《油價還會繼續(xù)反彈嗎？——大宗商品分析框架系列之四》等已外發(fā)報告。
風(fēng)險提示：政策變動，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期，測算存在偏差。
|
|
