>> 國投證券-金融工程定期報告：結(jié)構(gòu)重于倉位，繼續(xù)關注先進制造-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
大小： |
805KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊勇 |
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本期要點：結(jié)構(gòu)重于倉位，繼續(xù)關注先進制造
上期提到，五月份的市場表現(xiàn)或相對可期，在結(jié)構(gòu)上除了前期提到的科技外，可以新增關注先進制造板塊。事后來看，除了周五相關板塊有所調(diào)整外，整體基本符合預期。
上周三的高開低走以及周五的陰線或使得本輪反彈的第一波已接近尾聲，我們的全天候模型也發(fā)出了相應的技術面風險提示信號，從這個角度看未來一段時間市場或?qū)⑦M入技術上的震蕩整理期，持倉結(jié)構(gòu)的重要性或?qū)⒏哂趥}位的重要性。
結(jié)構(gòu)上，我們建議繼續(xù)關注先進制造行業(yè)的機會，主要基于兩點考慮，一個是行業(yè)四輪驅(qū)動模型發(fā)出了相關行業(yè)的機會提示信號，另一個是先進制造行業(yè)的成交金額占比有從過去兩年的低點企穩(wěn)回升的跡象，而且這一比例并沒有進入過熱區(qū)間，應該不太可能出現(xiàn)快速大漲之后的踩踏風險。具體行業(yè)上，模型建議繼續(xù)關注通信、機械設備、國防軍工、家用電器等板塊的潛在機會。
考慮到上周五軍工行業(yè)出現(xiàn)了明顯的調(diào)整，但因為印巴沖突周末軍工板塊的關注度特別高，我們可以從軍工板塊相對于市場整體的相對性價比來做一個簡單的評估。若將軍工指數(shù)收盤價除以Wind偏股混合型基金指數(shù)的收盤價，可以看到該比值處于過去10年來的底部，而且從歷史規(guī)律來看，軍工板塊往往有望在一輪行情的末端表現(xiàn)出現(xiàn)明顯的超額收益。因此，無論從歷史經(jīng)驗、基本面還是從事件驅(qū)動的邏輯看，都有望驅(qū)動軍工板塊在當前的震蕩行情下表現(xiàn)出不錯的超額收益機會。
風險提示：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場變化時可能失效。
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