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★本周全球市場概述
　　市場風(fēng)險(xiǎn)偏好微升，股市多數(shù)上漲，債券收益率多數(shù)上行，美債收益率升至4.38%。美元指數(shù)漲0.31%至100.3，非美貨幣漲跌互現(xiàn)，離岸人民幣跌0.38%，歐元跌0.42%，英鎊漲0.27%，日元跌0.28%，瑞郎跌0.52%，比索、蘭特、泰銖收漲，韓元漲2.5%，澳元、加元、新西蘭元、林吉特收跌。金價(jià)反彈2.6%至3325美元/盎司，VIX指數(shù)回落至21.9，現(xiàn)貨商品指數(shù)收跌，布油反彈4%至63.8美元/桶。
　　★市場交易邏輯
　　中美高層在瑞士舉行會談，針對關(guān)稅進(jìn)行談判，美國與英國達(dá)成協(xié)議，由于美國對英國為順差國，因而談判較為容易，具體協(xié)議細(xì)節(jié)還未公布，但市場對于關(guān)稅緩和的預(yù)期增加，推動市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。美聯(lián)儲5月利率會議按兵不動，符合市場預(yù)期，會議聲明中強(qiáng)調(diào)關(guān)稅增加了失業(yè)率和通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)，但影響程度具有較大的不確定性，美聯(lián)儲選擇繼續(xù)觀察關(guān)稅最終的規(guī)模、幅度和時(shí)間長度，以及對經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)和通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)哪個(gè)影響更大再做決策，短期貨幣政策缺乏增量支持，縮表操作也在繼續(xù)。英國央行降息25bp至4.25%，符合預(yù)期，但有兩名票委反對降息。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國尚未衰退，但滯脹風(fēng)險(xiǎn)增加，4月ISM非制造業(yè)PMI從50.8回升至51.6，預(yù)期50.2，搶進(jìn)口推動新訂單分項(xiàng)走高，物價(jià)分項(xiàng)繼續(xù)攀升，結(jié)構(gòu)不佳。首申人數(shù)從24.1萬人回落至22.8萬人，略好于預(yù)期。4月紐約聯(lián)儲一年期通脹預(yù)期從3.58%回升至3.63%，通脹預(yù)期已經(jīng)先于實(shí)際通脹持續(xù)走高。但市場還需硬數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)。海外股市短期走勢震蕩偏強(qiáng)。
　　★熱點(diǎn)跟蹤
　　美聯(lián)儲5月利率會議偏向鷹派。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　特朗普政府關(guān)稅政策逆轉(zhuǎn)，當(dāng)前交易邏輯將發(fā)生轉(zhuǎn)變。