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利率市場結(jié)構(gòu)變化
　　- 10年期國債到期收益率錄得1.64%，相對上周升高1.08BP。當前利率水平、期限和凸性結(jié)構(gòu)讀數(shù)分別為1.52%、0.22%、-0.06%，從均值回歸視角看，目前處于水平結(jié)構(gòu)點位較低、期限結(jié)構(gòu)點位較低、凸性結(jié)構(gòu)點位較低的狀態(tài)。
　　利率價量周期擇時信號：偏多
　　-利率數(shù)據(jù)的多周期擇時信號為：長周期無信號、中周期無信號、短周期無信號。綜合來看，當前合計下行突破0票、上行突破0票，由于3種周期下的同向突破總得票數(shù)未達2/3，最終信號的綜合評分結(jié)果為中性震蕩。
　　公募債基行為跟蹤：久期微升、分歧微降
　　-公募基金最新久期（計入杠桿后）中位數(shù)讀數(shù)為3.08年、4周移動平均值為3.07年，相對上周分別微升0.01年、微升0.01年。目前機構(gòu)持倉久期處于歷史5年來的82.63%分位數(shù)水平，久期水平偏高。
　　-市場分歧方面，公募基金久期的截面標準差為1.56年，相對上周微降約-0.02年，目前處于歷史5年來的62.16%分位數(shù)水平，機構(gòu)持倉久期的分歧中性偏高。
　　利率價量多周期擇時策略表現(xiàn)
　　-自2023年底以來，策略的短期年化收益率為7.92%，最大回撤為1.6%，收益回撤比為6.8，相對業(yè)績基準的超額收益率為2.6%。過去的18年內(nèi)，策略逐年絕對收益大于0的勝率為100%，逐年超額收益大于0的勝率為100%。
　　風險提示：本報告基于對歷史數(shù)據(jù)的分析，當市場環(huán)境變化時，存在失效風險。