>> 銀河證券-計算機行業(yè)行業(yè)月報：國產(chǎn)替代迎新發(fā)展機遇，MCP推動Agent繁榮-250507
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
大小： |
7328KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
魯佩,吳硯靖 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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4月板塊先抑后揚，板塊內(nèi)業(yè)績呈現(xiàn)分化。人工智能板塊指數(shù)(884201.WI)4月漲跌幅為-5.79%，同期上證綜指漲跌幅-1.7%、滬深300漲跌幅-3%、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅-7.4%，板塊在4月迎來大幅調(diào)后逐漸企穩(wěn)回升。我們認為，特朗普對等關(guān)稅對全球貿(mào)易格局產(chǎn)生較大擾動，4月板塊受其影響出現(xiàn)大幅調(diào)整，隨后企穩(wěn)回升。月底伴隨上市公司年報陸續(xù)披露，板塊內(nèi)業(yè)績呈現(xiàn)分化態(tài)勢:以算力基礎(chǔ)設(shè)施為主的硬件端業(yè)績逐步兌現(xiàn)，國產(chǎn)芯片業(yè)績超預期，從Q1營收收入來看仍然維持較強韌性，AI應用軟件層面業(yè)績端仍然疲軟。
對等關(guān)稅與科技制裁雙重壓力下，國產(chǎn)自主可控迎來新機遇。對等關(guān)稅下，中美關(guān)稅博弈或?qū)⒊蔀槌B(tài)，我們認為，以信創(chuàng)為代表科技內(nèi)需型以及自主可控產(chǎn)業(yè)迎來發(fā)展契機，短期來看，關(guān)稅摩擦降低美國產(chǎn)品在中國市場競爭力,為中國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了更廣闊空間;長期來看，美國對中國科技持續(xù)封鎖倒逼中國加快自主創(chuàng)新步伐，國產(chǎn)化進程有望迎來加速，所以美國對等關(guān)稅對中國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)影響較為有限，以信創(chuàng)為代表的科技自主可控將成為最確定性主線,25年作為“十四五”邁入“十五五”承上啟下之年，信創(chuàng)將迎來關(guān)鍵提速之年。
互聯(lián)網(wǎng)廠商積極擁抱MCP,Al Agent加速繁榮。4月9日，阿里云百煉上線首個全生命周期MCP服務，用戶無需開發(fā)部署，5分鐘即可快速搭建一個鏈接MCP服務的Agent，百煉平臺首批上線了高德、無影、Fetch、Notion等50多款阿里和第三方MCP服務，涵蓋生活信息、瀏覽器、內(nèi)容生成等領(lǐng)域，可滿足不同場景Agent搭建需求。MCP是Anthropic于2024年11月底推出的開源協(xié)議,旨在為大模型與外部數(shù)據(jù)源之間建立標準化及安全高效的鏈接。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛積極擁抱MCP:騰訊云聚焦于微信生態(tài)，構(gòu)建以MCP為核心的AI生態(tài)應用閉環(huán);字節(jié)的Coze空間通過集成MCP協(xié)議，打造功能強大的AIAgent平臺;百度在2025年的Create AI開發(fā)者大會上，發(fā)布了文心大模型4.5 Turbo和文心大模型Xl Turbo，并宣布幫助開發(fā)者積極擁抱MCP。我們認為,MCP的出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)層上最廣泛的應用協(xié)議―—HTTP協(xié)議，MCP是大模型之間交互的紐帶，核心價值在于將工具的使用變得更加平權(quán)，用戶無需開發(fā)部署即可快速搭建屬于自己的Al Agent，互聯(lián)網(wǎng)廠商積極擁抱MCP構(gòu)建AI應用生態(tài)，有望加速AⅠ應用爆發(fā)的最后一公里，也將成為搶占AI流量的必爭之地。
投資建議:關(guān)注以下細分賽道及公司: 1、國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈:工業(yè)富聯(lián)、中科曙光、曙光數(shù)創(chuàng)、海光信息、龍芯中科等;2、第三方IDC服務商:潤澤科技、寶信軟件、城地香江等;3、國產(chǎn)信創(chuàng)廠商:中國軟件、軟通動力、達夢數(shù)據(jù)等;4、AI+應用:科大訊飛、金山辦公、同花順、嘉和美康、國能日新、彩訊股份、恒生電子、萬興科技等;5、云計算廠商:金蝶國際、金山云、優(yōu)刻得、用友網(wǎng)絡(luò);6、一體機及端側(cè)AI:神州數(shù)碼、拓維信息、虹軟科技、海康威視、l>中科創(chuàng)達、華勤技術(shù)、螢石網(wǎng)絡(luò)等;7、數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈中供給、流通、應用公司:拓爾思、深桑達A、上海鋼聯(lián)等。
風險提示:技術(shù)迭代不及預期風險;科技巨頭競爭加劇風險;法律監(jiān)管風險;供應鏈風險;下游需求不及預期風險。
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