>> 創(chuàng)元期貨-黑色純堿周報：檢修再現(xiàn)，供應(yīng)的不確定性增加-250511
| 上傳日期： |
2025/5/11 |
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| 970KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陶銳 |
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價格：重堿沙河1290，華中1280。期現(xiàn)現(xiàn)貨成交1280-1320區(qū)間。盤面價格1290~1300，相較于廠家送到更便宜，廠家不降價的情況下，盤面價格偏低，近月有接貨意愿。
供應(yīng)：近期檢修較多。?；?、金昌、德邦、和邦、興化、海天、三友、駿化、豐成、天津、華昌、中鹽內(nèi)蒙古、晶昊減量生產(chǎn)，日產(chǎn)10萬噸左右。后續(xù)海化、湘渝、金山、昆侖、發(fā)投、昆山、興化存在檢修計劃，五月份減量產(chǎn)能比較多。檢修開始后日產(chǎn)預計將跌落到10萬噸以下。五月份部分時間存在靜態(tài)缺口。
需求：浮法玻璃和光伏玻璃需求都相對平淡，無明顯增量。光伏玻璃和浮法玻璃利潤壓縮，無大補庫可能。
成本：隆眾統(tǒng)計氨堿法1379，聯(lián)產(chǎn)法1155。原鹽降價，動力煤降價。隨著成本不斷下移，成本有進一步走弱的可能。
庫存：合計170萬噸庫存，重堿87萬噸左右，輕堿82萬噸左右。近期華北壘庫，西北去庫。西北性價比更高。
綜合來看，五月份主要關(guān)注檢修，初步預估靜態(tài)短缺15萬噸左右，若檢修繼續(xù)擴大，短期缺口可能會繼續(xù)擴大。供應(yīng)端擾動增強，不確定性增加，短期存在緊缺口，延續(xù)到五月底檢修結(jié)束以后才會恢復。當前估值偏低，檢修若擴大可能會出現(xiàn)反彈。但是反彈空間預計有限。檢修結(jié)束后將重回過剩格局，屆時給全行業(yè)利潤不合理。需要減產(chǎn)才能扭轉(zhuǎn)供需情況
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