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專題：新一輪北證50成分預(yù)計(jì)6月將迎來調(diào)整，利爾達(dá)等5家公司或調(diào)入
　　2025年6月第二個(gè)周五的下一個(gè)交易日（即6月13日），北證50指數(shù)樣本股將進(jìn)行2025年第二次調(diào)整。我們?cè)谔蕹鲜袝r(shí)長和日均成交額不達(dá)標(biāo)的公司后，2025年1月1日-2025年5月9日，按照日均總市值從高往低排序，得出排名前50中有11家為非北證50公司。由于每次調(diào)整不超過10%，按照區(qū)間成交額和市值計(jì)算符合指數(shù)樣本調(diào)整規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)的前5家公司或?yàn)槔麪栠_(dá)、萬達(dá)軸承、雷神科技、同惠電子、一諾威，其后備選的5家公司為緯達(dá)光電、聯(lián)迪信息、惠豐鉆石、萬通液壓、佳先股份。而現(xiàn)有北證50樣本按照日均總市值標(biāo)準(zhǔn)，需剔除排名靠后的5家公司，2025年1月1日-2025年5月9日，區(qū)間日均總市值最低的5家企業(yè)分別為戈碧迦、星辰科技、凱德石英、天紡標(biāo)、同享科技。其中，被調(diào)出北證50指數(shù)樣本股對(duì)公司經(jīng)營并無實(shí)質(zhì)性影響，但短期會(huì)導(dǎo)致指數(shù)基金被動(dòng)賣出而出現(xiàn)股價(jià)短期波動(dòng)性。
　　觀點(diǎn)：本周北證50震蕩增長，北證A股整體PE由46.46X上漲到48.96X
　　截至本周（2025.5.9），北證50指數(shù)報(bào)1379.31點(diǎn)，較上周上漲3.62%，北證50指數(shù)PETTM 72.12X。從流動(dòng)性表現(xiàn)來看，北證A股本周日均成交額311.19億元，較上周增長44.09%，本周日均換手率有所增長，達(dá)8.34% (+2.30pcts)。估值對(duì)比方面，北證A股整體PE由46.46X上漲到48.96X，科創(chuàng)板整體PE估值從55.44X上漲到55.05X，創(chuàng)業(yè)板整體PE由32.99X上漲到34.17X。北證A股整體估值分布看，截至2025年5月9日，共計(jì)140家企業(yè)PETTM超過45X，占比53.03%，其中63家企業(yè)PETTM超過105X，占比23.86%已經(jīng)超過歷次市場(chǎng)高點(diǎn)，只有39家北交所企業(yè)PETTM處于0-30X占比14.77%。從行業(yè)估值分布看，根據(jù)開源證券北交所行業(yè)分類，信息技術(shù)、化工新材、消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)藥生物、高端制造五大行業(yè)PETTM（剔除虧損企業(yè)）分別為99.83 X、38.78 X、53.84 X、47.41 X、41.25X。短期內(nèi)北交所又即將靠近1400點(diǎn)，預(yù)計(jì)可能的高波動(dòng)或需要關(guān)注，特別2024年報(bào)后估值過高（PE>60X）的公司需注意。我們一貫強(qiáng)調(diào)投資北交所公司的稀缺性和專精特新小巨人所代表的新產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)公司。在當(dāng)前估值總體較高的情況下，建議關(guān)注北交所部分公司在中長期配置上的潛力，特別是2025年一季度業(yè)績符合和超預(yù)期、估值相對(duì)合理、具備新型生產(chǎn)力的稀缺性標(biāo)的可以關(guān)注，反之部分公司估值風(fēng)險(xiǎn)有待關(guān)注。
　　北交所IPO審核一覽：本周新受理1家企業(yè)，1家企業(yè)終止上市，1家注冊(cè)
　　按最新審核狀態(tài)分類，2025年5月6日-2025年5月9日更新信息：丹娜生物更新審核狀態(tài)至提交注冊(cè)；交大鐵發(fā)更新審核狀態(tài)至注冊(cè)；安達(dá)股份、奧美森、酉立智能、小小科技、中環(huán)潔更新審核狀態(tài)至已問詢；聯(lián)川生物更新審核狀態(tài)至已受理；控匯股份更新審核狀態(tài)至終止。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。