>> 方正證券-輕工制造行業(yè)事件點評報告：中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布，關(guān)注出口鏈修復(fù)機會-250513
| 上傳日期： |
2025/5/13 |
大小： |
300KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李珍妮,馬螢 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：商務(wù)部發(fā)布中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明指出，2025年5月14日前，美國將（一）修改2025年4月2日第14257號行政令中規(guī)定的對中國商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征的從價關(guān)稅，其中，24%的關(guān)稅在初始的90天內(nèi)暫停實施，同時保留按該行政令的規(guī)定對這些商品加征剩余10%的關(guān)稅；（二）取消根據(jù)2025年4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對這些商品的加征關(guān)稅。
前期受情緒沖擊，輕工出口鏈股價調(diào)整較多，目前來看，壓制因素有望逐步緩解。一方面，在2018年貿(mào)易戰(zhàn)的推動下，出口鏈企業(yè)已進行了較大規(guī)模的產(chǎn)能外移，海外產(chǎn)能儲備較為充分；另一方面，中國制造及供應(yīng)鏈的優(yōu)勢短期難以被取代。
中美貿(mào)易沖突趨緩的背景下，建議關(guān)注：
?、僮灾髌放瞥龊＃?br> 【致歐科技】歐洲市場基本盤穩(wěn)固，品類及渠道穩(wěn)步拓展，美線自發(fā)比例提升帶動運營效率優(yōu)化；
【匠心家居】店中店模式加速落地，OBM收入占比提升，產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新推動ASP及盈利水平抬升；
【泉峰控股】降息周期開啟有望拉動品類需求修復(fù)，疊加換新迭代需求釋放，銷售網(wǎng)絡(luò)擴張助力EGO品牌力進一步提升；
②供應(yīng)鏈優(yōu)勢領(lǐng)先：
【永藝股份】越南基地運營效率領(lǐng)先，羅馬尼亞基地加快新品導(dǎo)入及產(chǎn)能爬坡，并將進一步擴產(chǎn)支撐市場擴張；
【嘉益股份】主要客戶全球化拓展，新客戶逐步放量，越南產(chǎn)能爬坡較為順利，運營效率有望逐步提升；
【天振股份】東南亞及美國產(chǎn)能全球化布局，行業(yè)頭部客戶覆蓋廣泛，PVC地板業(yè)務(wù)快速復(fù)蘇，RPET新品空間廣闊。
風(fēng)險提示：國際貿(mào)易政策不確定性，原材料價格波動，匯率波動，海運費波動，海外需求不及預(yù)期等。
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