>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日?qǐng)?bào)-250513
| 上傳日期： |
2025/5/13 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周琴 |
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【市場(chǎng)回顧】
PVC現(xiàn)貨市場(chǎng)，今日國(guó)內(nèi)PVC粉市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格上行，各市場(chǎng)漲幅略有差異，PVC期貨昨日夜盤高開后震蕩回落，今日窄幅整理，貿(mào)易商早間報(bào)價(jià)較昨日午后變化不大，基差報(bào)盤基本穩(wěn)定，點(diǎn)價(jià)成交略有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，整體下游采購(gòu)積極性較昨日轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨成交平平。5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4630-4770元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提4750-4780元/噸，河北現(xiàn)匯送到4530-4670元/噸，山東現(xiàn)匯送到4660-4700元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場(chǎng)，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價(jià)格810-885元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。當(dāng)?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購(gòu)價(jià)格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行745元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價(jià)格1360-1400元/噸，較上一工作日均價(jià)下降10元/噸。蘇32%液堿市場(chǎng)主流成交價(jià)格850-980元/噸，較上一工作日價(jià)格下降10元/噸；江蘇48%液堿市場(chǎng)主流成交價(jià)格1450-1550元/噸，較上一工作日價(jià)格下降35元/噸。
【相關(guān)資訊】
1.液氯，明天山東液氯價(jià)格基本不變。魯西槽車出廠正價(jià)100-200元，魯南、魯西南槽車出廠補(bǔ)貼100-250元，江蘇富強(qiáng)液氯出廠補(bǔ)貼250元.
2.無(wú)棣鑫岳自5月14日起；1、32%液堿出廠價(jià)降30執(zhí)行現(xiàn)匯820元/噸，承兌840元/噸。2、50%液堿出廠價(jià)執(zhí)行現(xiàn)匯1330元/噸，承兌1360元/噸。
【邏輯分析】
1.PVC方面
目前PVC絕對(duì)價(jià)格低位，利潤(rùn)虧損，估值偏低，但當(dāng)前利潤(rùn)尚不足以驅(qū)動(dòng)PVC大規(guī)模減產(chǎn)，4月檢修偏多，5月檢修預(yù)期環(huán)比下降，同時(shí)新裝置有一定投產(chǎn)預(yù)期。PVC終端主要用在房地產(chǎn)，當(dāng)前PVC下游制品開工同比偏弱，4月PVC周度表需（含出口）表現(xiàn)依舊較好，推測(cè)主要還是依賴出口。1-3月PVC出口同比高增長(zhǎng)，但印度反傾銷和6月底印度BIS認(rèn)證存不確定性預(yù)期拖累出口。宏觀上中美關(guān)稅大幅下降，PVC短期暫時(shí)觀望，中長(zhǎng)期仍舊是供需過剩格局，維持反彈拋空。
2.燒堿方面
截至目前年內(nèi)已有460萬(wàn)噸氧化鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)或者備貨完成，后期備貨進(jìn)展放緩，存量氧化鋁壓產(chǎn)減產(chǎn)壓力仍大。5-6月是非鋁需求淡季。供應(yīng)端，當(dāng)前燒堿開工處于同期高位，當(dāng)前利潤(rùn)下，堿廠檢修意愿不足。燒堿中期供需預(yù)期仍弱，近期主要是山東現(xiàn)貨上漲，華南、江浙偏弱，魏橋一輪調(diào)漲，現(xiàn)貨或不具備漲價(jià)持續(xù)性，燒堿以逢高沽空為主。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：現(xiàn)貨漲價(jià)不具備持續(xù)性，逢高沽空。
PVC：短期觀望，中長(zhǎng)期仍是供需過剩，維持反彈拋空思路。
2.套利：暫時(shí)觀望；
3.期權(quán)：暫時(shí)觀望。
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