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>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場(chǎng)動(dòng)態(tài)-250519
上傳日期:   2025/5/19 大?。?/td>   836KB
格式:   pdf  共8頁(yè) 來(lái)源:   中信證券(香港)
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內(nèi)地財(cái)政政策仍存進(jìn)一步發(fā)力空間
  2025年以來(lái)中國(guó)財(cái)政政策顯著加碼,赤字率升至歷史高位,并通過(guò)兩本賬聯(lián)動(dòng)加大逆周期調(diào)節(jié)力度。一季度,全國(guó)財(cái)政支出同比增長(zhǎng)5.6%,而收入同比下降2.6%,反映出財(cái)政刺激節(jié)奏前置、發(fā)力加快。在宏觀效果層面,一季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%,社零、制造業(yè)和基建投資表現(xiàn)亮眼,體現(xiàn)財(cái)政政策對(duì)內(nèi)需修復(fù)的關(guān)鍵支撐作用。然而,4月外部環(huán)境擾動(dòng)加劇,制造業(yè)PMI及新出口訂單指數(shù)等先行指標(biāo)回落,疊加中美貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)重現(xiàn),財(cái)政刺激的持續(xù)性與傳導(dǎo)效率成為政策成效的關(guān)鍵變量。展望后續(xù),財(cái)政政策將繼續(xù)圍繞促消費(fèi)、新基建、科技創(chuàng)新三大方向,強(qiáng)化政策落地與資金傳導(dǎo),以確保內(nèi)需修復(fù)趨勢(shì)延續(xù),為全年增長(zhǎng)目標(biāo)筑牢支撐。
  重點(diǎn)新聞:穆迪剝奪美國(guó)的AAA信用評(píng)級(jí);關(guān)稅擔(dān)憂拖累美國(guó)消費(fèi)者信心創(chuàng)紀(jì)錄次低;美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特淡化政府債務(wù)擔(dān)憂,稱穆迪降級(jí)是滯后指標(biāo);特朗普再促美聯(lián)儲(chǔ)降息,并批評(píng)沃爾瑪以關(guān)稅為由漲價(jià);特朗普表示將“在未來(lái)兩三周內(nèi)”設(shè)定美國(guó)貿(mào)易伙伴的關(guān)稅稅率;俄烏直接談判雙方同意交換被俘人員并討論了停火的所有方式;特朗普表示周一將與普京通話討論如何結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭(zhēng);中國(guó)今年3月減持美國(guó)國(guó)債;中國(guó)證監(jiān)會(huì)修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》激發(fā)市場(chǎng)活力;中國(guó)香港維持2025年GDP增長(zhǎng)預(yù)期在2%-3%;恒指公司季檢:美的中通染藍(lán),科指成份股納入比亞迪。
 
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