>> 銅冠金源期貨-鋁周報：宏觀利好交易充分，鋁價再上空間或有限-250519
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
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| 723KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀面中美會談取得實質(zhì)性進展，宣布緩解對彼此商品加征的關(guān)稅。會談結(jié)果好于預(yù)期，市場風(fēng)險偏好明顯回升。但周末公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，需求擔(dān)憂有所升溫。基本面，供應(yīng)端電解鋁產(chǎn)能仍繼續(xù)此前的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移及少量復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)基本穩(wěn)定。消費端，在淡旺季過度階段，下游開工仍有較強韌性，部分板塊如鋁仍有較好訂單。上周鋁庫存維持去庫，其中電解鋁錠庫存58.1萬噸，較周一減少2萬噸；國內(nèi)主流消費地鋁棒庫存13.82萬噸，較周一減少1.45萬噸。
綜上，中美談判利好推動鋁價反彈，上周交易宏觀利好比較充分，滬鋁已回補4月初跳空缺口。盤面上大幅反彈之際整體持倉并未跟隨上行，多頭資金猶豫。基本面下游消費較前期預(yù)期稍好，去庫仍在維持，但臨近季節(jié)性淡季，去庫持續(xù)性仍存疑，鋁價在連續(xù)反彈之后，再上還需更多利好刺激，在宏觀利好交易比較充分，基本面預(yù)期謹慎的情況下，預(yù)計鋁價再上空間有限。
風(fēng)險因素：關(guān)稅再起波瀾、消費超預(yù)期
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