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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-20.95美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下跌120元/噸至22650元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至230元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下跌220元/噸至22510元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌95元/噸至90元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下跌140元/噸至22630元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下跌15元/噸至210元/噸。
　　期貨方面：2025-05-19滬鋅主力合約開(kāi)于22480元/噸，收于22455元/噸，較前一交易日下跌70元/噸，全天交易日成交126096手，較前一交易日增加7907手，全天交易日持倉(cāng)85560手，較前一交易日減少8786手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到22565元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22380元/噸。
　　庫(kù)存方面：截至2025-05-19，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為8.38萬(wàn)噸，較上周同期減少-0.17萬(wàn)噸。截止2025-05-19，LME鋅庫(kù)存為160800噸，較上一交易日減少3400噸。
　　市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，貿(mào)易商積極出貨，絕對(duì)價(jià)格及現(xiàn)貨升水均表現(xiàn)為下滑，下游剛需采購(gòu)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況較好。成本端，一季度海外礦山供給維持小幅增長(zhǎng)，但增量表現(xiàn)不及預(yù)期，不過(guò)國(guó)內(nèi)冶煉廠原料庫(kù)存充足，依舊看漲TC。即使當(dāng)下TC價(jià)格冶煉仍存利潤(rùn)，冶煉積極性猶在，供給壓力依舊，短期TC不具備下調(diào)的條件。周一庫(kù)存出現(xiàn)小幅下滑，進(jìn)口窗口關(guān)閉，庫(kù)存走勢(shì)依舊是影響鋅價(jià)的主要因素。消費(fèi)端5月份可能經(jīng)受考驗(yàn)，由于搶出口時(shí)間窗口臨近末期且存在透支的情況，5月后消費(fèi)存在環(huán)比走弱的可能。
　　策略
　　單邊：中性。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。