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期貨：本周螺紋鋼2510合約上漲1.99%（+60），收于3082，10螺紋基差128（-）。熱卷2510合約上漲2.19%（+69），收于3226，10熱卷基差94（+31）元。卷螺差144（+6），南北價(jià)差-10（-10）。受到中美和談?dòng)绊懗霈F(xiàn)，疊加前期估值較低，周一出現(xiàn)較大反彈，延續(xù)至星期二，現(xiàn)貨在反彈后建材需求平平，同時(shí)冷軋價(jià)格持續(xù)下行，熱卷出口同樣存在壓力，海外并未跟漲，盤(pán)面價(jià)格反彈后持續(xù)下行。
　　復(fù)盤(pán)與推演：
　　反彈主要源于情緒與宏觀因素，同時(shí)空頭離場(chǎng)。談判后需求并未看到市場(chǎng)期待中的修復(fù)，關(guān)稅壁壘也并未消除，以家電、汽車為代表的間接出口并未看到好轉(zhuǎn)，同時(shí)直接需求的冷軋仍在跌價(jià)，冷熱價(jià)差壓至成本，小幅減產(chǎn)，對(duì)熱卷需求造成負(fù)面影響。而熱卷與鋼坯國(guó)內(nèi)漲價(jià)后，交流下來(lái)出口疲軟，海外不跟漲價(jià)格受到壓制。在此前提下，鋼材上邊際由熱卷出口錨定，在周末越南降價(jià)后，折算約在3250。螺紋方面需求平穩(wěn)下行，地產(chǎn)資金仍未有改善，5月新增專項(xiàng)債發(fā)放加速，但要傳導(dǎo)至基建需要3-6個(gè)月，同時(shí)進(jìn)入梅雨季節(jié)對(duì)施工存在負(fù)面影響，需求無(wú)指望。而焦煤因自身過(guò)剩格局與鐵礦11月西芒度發(fā)運(yùn)預(yù)期，都導(dǎo)致?tīng)t料存在下行空間。在本周鐵水見(jiàn)頂預(yù)期下，導(dǎo)致?tīng)t料成本持續(xù)下行，鋼材價(jià)格坍塌。在考慮今年高爐廠降電費(fèi)的情況下，高爐目前利潤(rùn)約100元左右，更多下降空降將由爐料貢獻(xiàn)，高爐成本將成為階段性支撐。后續(xù)價(jià)格變動(dòng)最主要仍圍繞需求，其次為鐵水減產(chǎn)速度。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：需求爆發(fā)，關(guān)稅擾動(dòng)