>> 申萬宏源-晨會報告-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
湯瑩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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“反內(nèi)卷”的新意？—— “反內(nèi)卷”系列專題之一
一、為何當(dāng)前時點強調(diào)“反內(nèi)卷”？
當(dāng)前我國工業(yè)領(lǐng)域面臨供需失衡壓力攀升，突出表現(xiàn)為產(chǎn)能利用率與價格體系的雙重承壓。同時，近年來各地招商引資競爭加劇，或助長部分領(lǐng)域“內(nèi)卷式”競爭。目前地方招商“內(nèi)卷化”主要表現(xiàn)為四集中：一是集中在相同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進行招商；二是集中比拼政策優(yōu)惠力度；三是集中在“大項目”“大企業(yè)”“全產(chǎn)業(yè)鏈”方面招商；四是集中在“招項目”發(fā)力。
在此背景下，2024年底以來，政府和業(yè)界越發(fā)重視“反內(nèi)卷”。2024年中央政治局會議明確“防止惡性競爭”，同年底進一步升級為“綜合整治”。2025年全國兩會期間，習(xí)近平總書記強調(diào)破除地方保護與市場分割；政府工作報告首次將“綜合整治‘內(nèi)卷式’競爭”寫入政策部署，指出破除地方保護和市場分割，實施全國統(tǒng)一大市場建設(shè)指引。
二、哪些行業(yè)可能存在“內(nèi)卷式”競爭？
當(dāng)前“反內(nèi)卷”政策聚焦光伏、電商、汽車、鋼鐵四大重點行業(yè)，通過行業(yè)規(guī)范、反壟斷執(zhí)法、產(chǎn)能調(diào)控等多方面系統(tǒng)施策。光伏領(lǐng)域，工信部明確企業(yè)研發(fā)強度不低于3%的硬性標準，從技術(shù)門檻層面遏制低水平重復(fù)建設(shè)。電商行業(yè)強化反壟斷執(zhí)法力度，嚴禁平臺實施“二選一”壟斷行為及大數(shù)據(jù)濫用等算法歧視，同步清理地方保護性政策壁壘等。
依據(jù)產(chǎn)能利用率、PPI以及負債和利潤增速情況，黑色金屬冶煉、電氣機械、非金屬制品業(yè)或?qū)儆凇皟?nèi)卷”程度較高行業(yè)。
三、本輪“反內(nèi)卷”有何新意？
相比過往，本輪綜合整治“內(nèi)卷式”競爭或更突出行業(yè)自律與市場機制作用?？赡苌婕啊皟?nèi)卷式”競爭行業(yè)中，僅煤炭開采、黑色冶煉、有色冶煉行業(yè)民營上市公司數(shù)量占比低于50%。因此，本輪綜合整治“內(nèi)卷式”競爭，行業(yè)自律與市場機制或是更優(yōu)的選擇。
本輪綜合整治“內(nèi)卷式”競爭或更注重區(qū)域協(xié)同和技術(shù)升級。本輪“反內(nèi)卷”更強調(diào)因地制宜與區(qū)域協(xié)同治理，明確將推動全國統(tǒng)一大市場建設(shè)、破除地方保護和市場分割作為核心任務(wù)。
本輪“反內(nèi)卷”或通過淘汰落后產(chǎn)能、改造低效產(chǎn)能等。結(jié)合“十五五”經(jīng)濟發(fā)展座談會，本輪“反內(nèi)卷”政策或從粗放式“去產(chǎn)能”向推動科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級的精細化治理轉(zhuǎn)型。
風(fēng)險提示：政策變化超預(yù)期，經(jīng)濟變化超預(yù)期。（詳見正文）
(聯(lián)系人：趙偉/賈東旭/侯倩楠)
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