>> 華安證券-特銳德(300001)業(yè)績表現(xiàn)出色，兩大業(yè)務(wù)創(chuàng)新高-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張志邦 |
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事件：公司發(fā)布2024年年報
公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入153.74億元，同增21.15%；歸母凈利潤為9.17億元，同比增長86.62%，主要系公司市場擴大?？鄯菤w母凈利潤為7.64億元，同比增長89.48%。全年期間費用率為17.01%，其中銷售費用率為5.79%，管理費用率為6.17%，研發(fā)費用率為3.74%，財務(wù)費用率為1.31%，全年期間費用率較去年略有上升。
持續(xù)加大研發(fā)力度，技術(shù)優(yōu)勢驅(qū)動業(yè)績增長
2024年公司研發(fā)費用5.75億，同比增長17.42%，在技術(shù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多項突破。智能制造與集成服務(wù)板塊，公司自主研發(fā)的新能源變壓產(chǎn)品、預(yù)制艙等多產(chǎn)品升級，產(chǎn)品線數(shù)字化智能化實現(xiàn)提效增量，未來將持續(xù)拉動盈利，GIS及變壓器等部件拓寬產(chǎn)品應(yīng)用場景，回應(yīng)市場需求，支撐市占率進一步擴大。充電網(wǎng)業(yè)務(wù)受會計口徑調(diào)整影響，營業(yè)收入階段性下降，但隨充電樁需求增長有望自然彌補。
緊抓政策機遇，國內(nèi)國外業(yè)務(wù)全面落地開花
近年國內(nèi)新能源汽車保有量增速居高位，需求側(cè)增長結(jié)合運營公共充電終端規(guī)模優(yōu)勢，充電總量近三年均保持高速增長，公共充電終端運營數(shù)量位居行業(yè)第一，將穩(wěn)步拉動新能源充電網(wǎng)業(yè)務(wù)營收。同時積極響應(yīng)國家政策打開海外市場，海外業(yè)務(wù)同比增長131.87%，合同額達8億元，預(yù)計海外市場持續(xù)擴大，未來業(yè)績?nèi)猿噬仙厔荨?br> 投資建議
我們調(diào)整公司2025/2026/2027年公司歸母凈利潤分別至12/15/21億元（25/26前值分別為10 /14億元），對應(yīng)PE分別為20/16/12X，維持“買入”評級。
風險提示
市場競爭加劇風險、市場需求不及預(yù)期風險、成本上升導(dǎo)致毛利率承壓風險。
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