>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 3401KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2506合約收于78100元，漲幅0.31%，滬銅指數(shù)增倉3097手至53.10萬手。
2.現(xiàn)貨：進口貿易商以及持倉單貿易商低價出貨，下游積極采購，上海報升水275元/噸，較上一交易日下跌115元/噸。廣東由于庫存和銅價走高，持貨商只能降價出貨，報升水185元/噸，下跌5元/噸。天津報平水，下跌50元/噸，主要由于銅價重心上移，消費受抑制。
【重要資訊】
1. Ivanhoe礦業(yè)公司因剛果民主共和國東部礦區(qū)出現(xiàn)地震活動，已暫停其Kakula地下礦的運營?？◣炖~礦隸屬于Kamoa-Kakula銅礦項目，據(jù)了解其所有員工均已安全升井，井下移動設備也已全部撤出，疏散過程中無人受傷。
【邏輯分析】
Antofagasta與冶煉廠的年中談判即將于月底開始，銅礦加工費壓力較大，日本有冶煉廠計劃檢修。再生銅原料進口貿易商對海外高系數(shù)報價接受度增強，同時中美關稅下降，進口廢銅有望增加，但長期供應依舊緊張。comex與lme價差仍在推動美國虹吸電解銅，lme庫存持續(xù)去庫，一部分轉變成了隱性庫存，一部分流入國內。國內交割完成后倉單庫存開始流出，短期價差繼續(xù)回落，不過中期來看由于目前庫存仍遠低于安全水平，市場可能會出現(xiàn)較長時間的back結構。需求方面，價差和升貼水回落后下游采購積極性提高。進入消費淡季，光伏、電線電纜訂單走弱，銅整體消費增速下降，但中美90天關稅暫停內，需求仍將保持韌性。
【交易策略】
1、單邊：銅價高位盤整，建議暫時觀望。
2、套利：暫時觀望。
3、期權：觀望
(姓名：王偉投資咨詢證號：Z0022141以上觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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