>> 宏源期貨-PX&PTA&PR早評-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
大小： |
362KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王江楠 |
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裝置信息
西北一套120萬噸PTA裝置計劃5月15日至20日之間重啟。
小結(jié)
【重要資訊】
5.21國際原油回顧：伊核談判進展不佳，地緣風險飆升，油價迅速沖高。不過日內(nèi)消息面清淡，缺乏進一步支撐，油價小幅回調(diào)。雖供應(yīng)面有明顯收緊，但個別PX工廠供應(yīng)恢復早于預期，疊加近期聚酯減產(chǎn)情緒較強，市場情緒受到影響。目前現(xiàn)貨市場貨源仍舊緊張，因此短期來看，PX價格以及PXN底部仍將具備支撐。從PX中期的供需格局上看，未來幾個月PX仍然是去庫存的節(jié)奏。5月21日PXCFR中國價格為836美元/噸，國際油價小幅探漲，助力PX成本動能增強。國內(nèi)PX庫存水平處于低位，區(qū)域內(nèi)供需格局偏緊，市場成交氛圍活躍。
原油價格上漲，成本支撐PTA，但擔憂下游聚酯工廠減產(chǎn)，PTA現(xiàn)貨基差走弱。某PTA主力供應(yīng)商減少6月合約量，且可能6月檢修一套220萬噸裝置，目前來看對市場提振效果有限。聚酯新產(chǎn)能平穩(wěn)運行且維持高開工，對PTA剛需偏好，短期內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格跟隨成本端運行為主。聚酯高開工，助力PTA去庫存，但需要關(guān)注聚酯大廠減產(chǎn)言論的兌現(xiàn)程度，擔憂聚酯開工下降。終端織機的開工在緩慢恢復，需求端下游則消化持倉為主，終端回暖雖有剛需支撐但體量有限。綜合來看，PTA裝置檢修仍然較多，而下游聚酯維持高開工，預估5-6月PTA去庫存，價格重心圍繞成本波動，短期價格區(qū)間運行。
聚酯瓶片江浙市場主流商談在6080-6170元/噸，較上一交易日上漲15元/噸。聚酯原料及瓶片期貨偏暖震蕩，瓶片供應(yīng)端報價多數(shù)持穩(wěn)，下游終端買盤積極性不高，市場交投僵持。近日瓶片行業(yè)開工暫穩(wěn)運行，市場貨源逐步充裕，部分品牌現(xiàn)貨貨源緊張。下游終端買盤積極性不高，市場交投僵持。
【交易策略】
跟隨成本回漲，TA2509合約以4788元/噸（1.14%）收盤，日內(nèi)成交量115萬手；雖有成本支撐但日內(nèi)漲幅較小，PX2509合約以6766元/噸（1.17%）收盤，日內(nèi)成交量26.05手；PR跟隨成本運行，2507合約以6062元/噸（0.36%）收盤，日內(nèi)成交量3.59萬手。隔夜原油市場，原油期貨連續(xù)第二個交易日收低，此前由以色列可能準備襲擊中東某國核設(shè)施的報道引發(fā)的漲勢消退。隨著美國能源情報署(EIA)報告美國原油庫存連續(xù)第二周增加，以及汽油和柴油庫存均有所上升，市場焦點轉(zhuǎn)向基本面。預計PX偏弱運行，PTA偏弱運行，PR偏弱運行。（PX觀點評分：-1，PTA觀點評分：-1，PR觀點評分：-1）。
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