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市場(chǎng)分析
　　價(jià)格與基差：2025-05-21，尿素主力收盤(pán)1855元/噸（+6）；河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：1890元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1880元/噸（+0）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：1910元/噸（+0）；小塊無(wú)煙煤660元/噸（+0），山東基差：25元/噸（-6）；河南基差：35元/噸（-16）；江蘇基差：55元/噸（-6）；尿素生產(chǎn)利潤(rùn)413元/噸（+0），出口利潤(rùn)453元/噸（+2）。
　　供應(yīng)端：截至2025-05-21，企業(yè)產(chǎn)能利用率86.65%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫(kù)存量為91.74萬(wàn)噸（+10.02），港口樣本庫(kù)存量為16.30萬(wàn)噸（+3.00）。
　　需求端：截至2025-05-21，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率40.26%（+2.36%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為74.82%（-0.42%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.94日（-0.35）。
　　下游跟進(jìn)謹(jǐn)慎，企業(yè)庫(kù)存環(huán)比回升，企業(yè)訂單預(yù)收天數(shù)走低。尿素前期停車(chē)裝置重啟，同時(shí)部分裝置停車(chē)檢修，整體開(kāi)工率窄幅波動(dòng)，供應(yīng)端維持高位運(yùn)行。尿素出口放松預(yù)期，下游接貨積極性提升明顯，工農(nóng)業(yè)均增加采購(gòu)，工廠訂單量增加，上游工廠庫(kù)存逐漸下降，港口庫(kù)存明顯增加。當(dāng)前處于農(nóng)業(yè)需求旺季，北方玉米備肥近期有啟動(dòng)預(yù)期，工業(yè)需求復(fù)合肥開(kāi)工小幅反彈，板材行業(yè)剛需減弱。
　　策略
　　中性，預(yù)計(jì)尿素行情延續(xù)窄幅震蕩為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、農(nóng)業(yè)需求情況。