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市場(chǎng)分析
　　上期所燃料油期貨主力合約日盤收漲1.29%，報(bào)3074元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收漲0.25%，報(bào)3571元/噸。
　　近日原油價(jià)格呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，短期方向不明朗，對(duì)FU、LU價(jià)格指引有限。
　　燃料油自身市場(chǎng)結(jié)構(gòu)當(dāng)前維持穩(wěn)固，高硫和低硫油短期基本面尚可。其中，5月份地中海ECA生效后，雖然低硫燃料油需求被部分替代，但煉廠也通過(guò)產(chǎn)品調(diào)整減少低硫燃料油供應(yīng)，歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)實(shí)際強(qiáng)于此前預(yù)期，套利船貨量的收緊也對(duì)亞洲市場(chǎng)形成支撐。但中期來(lái)看，需求份額被替代、剩余產(chǎn)能較多的矛盾并未逆轉(zhuǎn)。高硫燃料油方面，隨著夏季臨近，中東等地發(fā)電廠需求進(jìn)入季節(jié)性增長(zhǎng)階段。沙特、埃及等國(guó)家燃料油采購(gòu)逐漸增加，目前值得關(guān)注的變量在于發(fā)電終端需求增長(zhǎng)的節(jié)奏與幅度?？紤]到埃及提高LNG進(jìn)口以及歐佩克快速增產(chǎn)原油，今年燃料油的替代需求可能會(huì)出現(xiàn)同比下滑。
　　策略
　　高硫方面：短期震蕩偏強(qiáng)，中期仍存在壓力
　　低硫方面：短期震蕩偏強(qiáng)，中期仍存在壓力
　　跨品種：無(wú)
　　跨期：關(guān)注逢低多FU2507-2509價(jià)差機(jī)會(huì)（正套）
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅波動(dòng)等、發(fā)電端需求不及預(yù)期、船燃需求不及預(yù)期