>> 中信建投-量化產(chǎn)品周報：中小盤指增近一季均為正超額，紅利類量化產(chǎn)品逆勢上漲-250524
| 上傳日期： |
2025/5/24 |
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| 2923KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
王西之,姚紫薇 |
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核心觀點
本周A股市場先揚后抑，主要寬基指數(shù)普遍下跌，中證A50表現(xiàn)較優(yōu)（0.18%），風格指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，其中寧組合指數(shù)收益表現(xiàn)突出（1.93%）。市場指標顯示當前量化超額環(huán)境偏積極。指增產(chǎn)品超額收益整體向好，300增強中位超額為0.12%，500增強中位超額為0.52%，1000增強中位超額為0.32%。主動量化基金中，紅利風格量化產(chǎn)品表現(xiàn)較優(yōu)，其中平安港股通紅利優(yōu)選收益較高（2.16%）。
市場表現(xiàn)回顧
本周（2025.05.19-2025.05.23）A股市場先抑后揚。寬基指數(shù)普遍下跌，中證A50漲幅最高（0.18%）；行業(yè)指數(shù)分化明顯，綜合指數(shù)漲幅最高（1.93%）；風格指數(shù)表現(xiàn)各異，寧組合指數(shù)漲幅突出（1.67%）。市場指標顯示：分化度走勢出現(xiàn)分化、交投活躍度處于低位、風格輪動速度處于歷史低位、風格偏向大盤價值、三大指數(shù)成份戰(zhàn)勝率均低于50%，總體上量化超額環(huán)境偏積極。
因子表現(xiàn)回顧
風格因子中，本周貝塔風格純因子收益表現(xiàn)最突出（-0.56%）；近1年夏普比率最高的是非線性規(guī)模風格因子（-3.63）。行業(yè)因子中，本周綜合行業(yè)純因子收益表現(xiàn)最突出（3.09%）；近1年夏普比率最高的是銀行行業(yè)因子（2.82）。
公募量化基金表現(xiàn)跟蹤
增強指數(shù)基金中，本周300增強中位超額收益0.12%，長城久泰滬深300A超額收益最高（1.08%）；本周500增強中位超額收益0.52%，申萬菱信中證500優(yōu)選增強A超額收益最高（0.96%）；本周1000增強中位超額收益0.32%，博道中證1000指數(shù)增強A超額收益最高（1.07%）。主動量化基金中，本周中位收益為0.22%，寬基類收益最高為九泰久睿量化A（3.14%），行業(yè)類收益最高為東吳智慧醫(yī)療量化策略A（7.90%），風格類收益最高為平安港股通紅利優(yōu)選A（2.16%）。股票對沖基金中，本周整體收益為-0.10%，工銀絕對收益A收益最高（0.46%）。
公募量化基金配置跟蹤
增強ETF基金中，300增強整體偏向高動量低貝塔風格、超配金融類行業(yè)，500增強整體偏向高盈利低流動性風格、超配制造類行業(yè)，1000增強整體偏向高盈利低流動性風格、超配制造類行業(yè)。主動量化基金整體偏向小盤成長風格（46%）與周期風格（40%），相較于上周同期主要增配周期風格（+8%）、減配中盤成長風格（-8%）。
風險提示：本報告基于產(chǎn)品和標的指數(shù)的歷史公開信息進行分析，僅作為投資參考，基金過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構成投資收益的保證或投資建議。指數(shù)表現(xiàn)容易受到國內(nèi)政策、市場波動以及國際貿(mào)易關系的影響，未來表現(xiàn)或不達預期。另外，本報告對基金配置情況估算，因此對市場及相關交易做了一些合理假設，但這樣可能會導致基于模型所得出的結論并不能完全準確地刻畫現(xiàn)實環(huán)境，在此可能會與未來真實的情況出現(xiàn)偏差。而且數(shù)據(jù)源通常存在極少量的缺失值，會略微增加模型的統(tǒng)計偏誤。
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