>> 東吳證券-原油周報：受地緣因素影響，國際油價高位震蕩-250525
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
大小： |
3426KB |
| 格式： |
pdf 共56頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳淑嫻 |
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【美國原油】
1）原油價格：本周Brent/WTI原油期貨周均價分別65.0/61.8美元/桶，較上周分別-0.5/-0.8美元/桶。
2）原油庫存：美國原油總庫存、商業(yè)原油庫存、戰(zhàn)略原油庫存、庫欣原油庫存分別8.4/4.4/4.0/0.2億桶，環(huán)比+217/+133/+84/-46萬桶。
3）原油產(chǎn)量：美國原油產(chǎn)量為1339萬桶/天，環(huán)比+1萬桶/天。美國活躍原油鉆機(jī)本周465臺，環(huán)比-8臺。美國活躍壓裂車隊(duì)本周186部，環(huán)比-7部。
4）原油需求：美國煉廠原油加工量為1649萬桶/天，環(huán)比+9萬桶/天；美國煉廠原油開工率為90.7%，環(huán)比+0.5pct。
5）原油進(jìn)出口量：美國原油進(jìn)口量、出口量、凈進(jìn)口量為609/351/258萬桶/天，環(huán)比+25/+14/+11萬桶/天。
【美國成品油】
1）成品油價格和價差：美國汽油、柴油、航煤周均價分別90/89/89美元/桶，環(huán)比-0.2/-0.9/-5.1美元/桶；與原油價差分別25/24/23美元/桶，環(huán)比0.0/-0.7/-4.9美元/桶。
2）成品油庫存：美國汽油、柴油、航空煤油庫存分別2.3/1.0/0.4億桶，環(huán)比+82/+58/+46萬桶。
3）成品油產(chǎn)量：美國汽油、柴油、航空煤油產(chǎn)量分別956/471/188萬桶/天，環(huán)比+18/+13/-2萬桶/天。
4）成品油需求：美國汽油、柴油、航空煤油消費(fèi)量分別864/341/165萬桶/天，環(huán)比-15/-37/+13萬桶/天。
5）成品油進(jìn)出口：①美國汽油進(jìn)口量、出口量、凈出口量分別15/98/84萬桶/天，環(huán)比-27/+5/+32萬桶/天。②美國柴油進(jìn)口量、出口量、凈出口量分別14/136/122萬桶/天，環(huán)比-4/-8/-4萬桶/天。③美國航空煤油進(jìn)口量、出口量、凈出口量分別5/21/16萬桶/天，環(huán)比-9/-7/+2萬桶/天。
【相關(guān)上市公司】推薦：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK ）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/ 0386.HK ）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油發(fā)展（600968.SH）；建議關(guān)注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化機(jī)械（000852.SZ）。
【風(fēng)險提示】1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速嚴(yán)重下滑，導(dǎo)致需求端嚴(yán)重不振。3）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。4）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險。5）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。6）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險
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