>> 太平洋證券-電力設備及新能源行業(yè)新能源+AI周報(第9期)：寧德時代引領中國科技制造向上-250525
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 1174KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉強,梁必果,鐘欣材 |
| 行業(yè)名稱： |
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行業(yè)整體策略：寧德時代引領中國科技制造向上
寧德時代在港交所掛牌后，有望帶動中國科技制造業(yè)在全球的重估；鋰電、光伏強周期環(huán)節(jié)有望在下半年見底；新能源+人形機器人調整后仍是機會。
新能源汽車產業(yè)鏈核心觀點：中下游新周期已開啟
1、寧德時代香港上市提振科技制造龍頭估值，電動化往縱深發(fā)展。1）5月20日，寧德時代在香港掛牌上市，其董事長曾毓群當天介紹了公司在全球零碳交通、零碳電力和產業(yè)新能源化三個領域的布局，強調其致力于推動全球零碳經濟發(fā)展。2）寧德時代發(fā)布75#標準化換電塊及全場景底盤換電解決方案，計劃到2030年建成覆蓋全國80%干線運力的“八橫十縱”換電綠網，并推動重卡電動化市場滲透率在三年內跨越50%。
2、固態(tài)電池發(fā)展持續(xù)突破，產業(yè)鏈主題向上。1）近期，寶馬啟動搭載全固態(tài)電池的i7原型車道路測試，奇瑞Exlantix ET測試車亮相且標注“全固態(tài)電池”字樣。2）近期，國軒高科建成首條全固態(tài)電池中試線并進入預量產階段。
光儲產業(yè)鏈核心觀點：中期底部將逐步確認
1、廣西136號文配套落地，全面入市真正開啟。近期，廣西發(fā)布136號文相關實施細則及方案，明確存量新能源項目機制電價按燃煤基準價0.4207元/千瓦時執(zhí)行，區(qū)分存量與增量項目建立可持續(xù)發(fā)展價格結算機制，推動新能源上網電量全面進入電力市場。
AI+新能源、風電等產業(yè)鏈核心觀點：重視新市場的突破。
1、高壓直流在數據中心應用是趨勢，中恒電氣等受益。近期，英偉達宣布從2027年起推動數據中心電力基礎設施向800V高壓直流（HVDC）過渡，以應對AI算力需求帶來的功率密度、能源效率等挑戰(zhàn)。
2、新能源+人形機器人持續(xù)落地，浙江榮泰等受益。1）近期，美的等人形機器人進入工廠參與工業(yè)場景試用，預計三到五年可實現真正產業(yè)化。2）近期，浙江榮泰公告擬以自有資金2000萬元設立全資子公司浙江榮泰智能機器人有限公司，旨在明晰戰(zhàn)略布局，推進機器人業(yè)務市場化、產業(yè)化，提升綜合競爭力。
風險提示：下游需求不及預期、行業(yè)競爭加劇、技術進步不及預期
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