>> 建信期貨-農(nóng)產(chǎn)品周度報告-250523
| 上傳日期： |
2025/5/23 |
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| 9412KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
余蘭蘭，林貞磊，王海峰 |
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一、周度回顧與操作建議
現(xiàn)貨方面，截至5月23日，沿海豆粕價格2940至3050元/噸一線，價格較一周前窄幅震蕩，其中大連報3040元/噸（-20）；日照2960元/噸（-0）；張家港2960元/噸（-60）；東莞2940元/噸（-80）。
期貨方面，外盤美豆07合約本周小幅偏強，運行區(qū)間在1050-1070美分。本周外部環(huán)境趨于平緩，周內(nèi)事件不多，唯一一件相關(guān)性事件是市場傳言，美國政府計劃授予163個小型煉廠豁免（SRE），相當于13.6億加侖的義務(wù)摻混量，這些豁免量將在未來幾年內(nèi)重新分配給煉油商，這將降低美國生柴實際義務(wù)摻混量，相對利空美豆油及美豆，但由于還未落地且生柴政策有變動空間，相對影響不大。美豆新季播種正常，本周繼續(xù)提速，大約已完成三分之二的播種，播種后出苗情況也比較快，從天氣預(yù)報來看未來兩周可能小幅轉(zhuǎn)干，但由于現(xiàn)在處于播種初期且土壤墑情尚可，暫時沒有太大的驅(qū)動。整體來看，對待CBOT大豆仍然維持上周的觀點，即5月供需報告出爐后，美豆下方預(yù)計有較強支撐，向上彈性觀察近2-3個月內(nèi)天氣的變化。
國內(nèi)豆粕本周相對外盤表現(xiàn)偏強，周內(nèi)以反彈為主。本周豆粕成交較好，周內(nèi)出現(xiàn)過單日接近百萬噸級別的成交，前期由于現(xiàn)貨庫存偏低價格高位，下游僅維持剛需采購，當下在現(xiàn)貨價格跌下來后，下游有部分補庫動力。另外華南地區(qū)傳出小作文，當?shù)剡M口大豆通關(guān)仍有不暢，但清關(guān)延遲更多的是影響供應(yīng)的節(jié)奏，而很難影響到總量，根據(jù)巴西方面的數(shù)據(jù)，近幾個月對華大豆發(fā)運量相當高，壓力總會到來?？傮w來看，本周豆粕的反彈以短期修復(fù)性去看待，預(yù)計很難形成新的趨勢，當下在CBOT大豆有支撐但現(xiàn)貨有壓力的背景下，以低位震蕩對待，遠期四季度合約由于有進口成本抬升的預(yù)期，繼續(xù)維持謹慎偏多的觀點。
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