>> 銅冠金源期貨-鋁周報：喜憂參半，鋁價震蕩-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 726KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀面穆迪將美國主權(quán)信用評級從最高級下調(diào)引發(fā)關(guān)注，加上市場傳出大量美債即將到期消息，以及國會通過特朗普新的減稅法案，市場擔(dān)憂未來可能進一步影響美國債務(wù)膨脹，回避美國資產(chǎn)意愿提升，美指周內(nèi)回落。同時周末美國制造業(yè)PMI表現(xiàn)較好，給到金屬支撐?；久?，供應(yīng)端電解鋁產(chǎn)能主要是山東及新疆的產(chǎn)能置換，理論產(chǎn)能并未明顯變化，供應(yīng)預(yù)計穩(wěn)定。消費端，三方調(diào)研數(shù)據(jù)顯示周度鋁下游加工開工率環(huán)比微降，各板塊仍顯分化。上周鋁庫存維持去庫，其中電解鋁錠庫存55.7萬噸，較上周四減少2.4萬噸；國內(nèi)主流消費地鋁棒庫存13.08萬噸，較周四減少0.74萬噸。
綜上，宏觀面圍繞美國債務(wù)上限問題，市場擔(dān)憂情緒有所升溫，不過美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)較好，且利率如果快速上行，引發(fā)金融市場波動不排除美聯(lián)儲提前釋放轉(zhuǎn)鴿信號，宏觀整體喜憂參半。基本面供應(yīng)端后續(xù)基本已置換產(chǎn)能為主，供應(yīng)穩(wěn)定。消費端光伏搶裝機已告一段落，出口因暫時關(guān)稅延期預(yù)期仍有韌性，消費雖有季節(jié)性淡季預(yù)期，不過走弱速度預(yù)計不快。鋁價我們看好仍在當前區(qū)域震蕩為主。
風(fēng)險因素：美國關(guān)稅及財政問題、消費超預(yù)期
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