>> 華泰期貨-黑色建材周報：市場氛圍謹慎，鋼價震蕩運行-250525
| 上傳日期： |
2025/5/25 |
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| 1940KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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市場分析
本周螺紋鋼期貨與熱卷期貨的主力合約大幅下跌。截止本周五收盤，螺紋鋼主力合約2510收于3046元/噸，周環(huán)比下跌1.17%。
供應方面：5月22日Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，受鋼廠檢修影響，本周247家鋼廠高爐開工率83.69%，環(huán)比上周減少0.46個百分點，同比去年增加2.19個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.32%，環(huán)比上周減少0.44個百分點，同比去年增加2.79個百分點；鋼廠盈利率59.74%，環(huán)比上周增加0.43個百分點，同比去年增加5.63個百分點；日均鐵水產(chǎn)量243.60萬噸，環(huán)比上周減少1.17萬噸，同比去年增加6.80萬噸。本期五大材實際產(chǎn)量872.44萬噸，環(huán)比增加4.09萬噸；其中，螺紋鋼產(chǎn)量231.48萬噸，環(huán)比增加4.95萬噸；熱卷產(chǎn)量305.68萬噸，環(huán)比減少6.3萬噸。
消費方面：Mysteel數(shù)據(jù)顯示，本期五大材表需總量為904.56萬噸，環(huán)比減少9.20萬噸。其中，隨著高溫和梅雨天氣的到來，建材消費進入季節(jié)性需求淡季，螺紋鋼表需247.13萬噸，環(huán)比減少13.16萬噸；熱卷表需313.06萬噸，環(huán)比減少16.47萬噸。
庫存方面：Mysteel數(shù)據(jù)顯示，本周五大鋼材品種持續(xù)去化，總庫存量達到1398.54萬噸，環(huán)比減少32.12萬。處歷史中低位。本周螺紋鋼庫存604.22萬噸，周環(huán)比減少15.65萬噸；熱軋卷板總庫存量為340.19萬噸，周環(huán)比降低7.38萬噸。
整體來看，當前市場情緒悲觀，投機需求大幅回落，致使建材成交數(shù)據(jù)低迷。但建材整體產(chǎn)銷存表現(xiàn)尚可，矛盾并不突出，考慮到目前長流程仍有利潤，建材供應短期持穩(wěn)，隨著高溫和梅雨天氣的到來，建材需求將逐步回落，市場對未來淡季消費仍有擔憂，因此價格整體表現(xiàn)疲軟，但當前較低的庫存為價格提供了一定的支撐，需重點關(guān)注淡季成材需求表現(xiàn)。板材端產(chǎn)量有所下滑，消費維持韌性，庫存持續(xù)去化，但在國內(nèi)低價優(yōu)勢下，出口仍有較好的利潤，出口韌性較強。后期關(guān)注美國關(guān)稅對中國鋼材間接出口的影響，以及供給側(cè)改革和內(nèi)需刺激政策。
策略
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風險
宏觀政策、成材需求情況、鋼材出口、鋼廠利潤、爐料成本支撐等。
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