>> 國元證券-美護(hù)商社行業(yè)周報：4月社零繼續(xù)穩(wěn)增，52TOYS沖刺港股IPO-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
大小： |
884KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李典 |
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報告要點(diǎn)：
市場表現(xiàn)
本周（2025.05.19-2025.05.23），申萬商貿(mào)零售/社會服務(wù)/美容護(hù)理分別-1.61%/-1.60%/-1.48%，在31個一級行業(yè)中排名第26/25/24；同期上證綜指-0.57%，深證成指-0.46%，滬深300指數(shù)-0.18%。
細(xì)分子板塊來看，本周申萬商貿(mào)零售/社會服務(wù)/美容護(hù)理多數(shù)子版塊出現(xiàn)回調(diào)，個護(hù)用品、專業(yè)連鎖漲幅居前，分別+0.14%/+0.08%，化妝品、酒店餐飲、一般零售跌幅居前，分別-3.05%/-2.11%/-1.82%。
本周行業(yè)重點(diǎn)事件及資訊
4月社零表現(xiàn)繼續(xù)穩(wěn)增，家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、家具類、金銀珠寶類增速領(lǐng)先。2025年1-4月社會消費(fèi)品零售總額16.18萬億，同比+4.7%。4月社零總額3.72萬億元，同比增長5.1%，高于wind一致預(yù)期的4.8%。
多地擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)進(jìn)一步加碼。上海市人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)《上海市提振消費(fèi)專項行動方案》的通知。安徽合肥市召開壯大寵物經(jīng)濟(jì)賽道座談會，聚焦寵物產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展路徑。
分板塊來看：
（1）美護(hù)：錦波生物注射用重組人源化膠原蛋白凝膠生產(chǎn)車間在山西落成啟用。珀萊雅股份與恩和生物及螞蟻集團(tuán)數(shù)字螞力達(dá)成戰(zhàn)略合作。珀萊雅副總經(jīng)理、董事會秘書、財務(wù)負(fù)責(zé)人王莉女士離任。歐萊雅戰(zhàn)略領(lǐng)投中國美妝供應(yīng)商未名拾光。香奈兒2024年財年營收利潤雙降?？聘?5Q1皮膚健康與美容業(yè)務(wù)同比降幅達(dá)7.3%。
?。?）出行鏈：美團(tuán)旅行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，端午假期文旅訂單同比增63%。攜程集團(tuán)25 Q1攜程集團(tuán)凈營業(yè)收入為138億元，同比上升16%，凈利潤為43億元，國際各業(yè)務(wù)版塊繼續(xù)呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長。2025年第20周（5月12日-5月18日）全國民航執(zhí)行客運(yùn)航班量近10.4萬架次。日均航班量14893架次，環(huán)比上周下降2.6%，同比2024年上升39%，同比2019年上升5.5%。
?。?）潮玩：泡泡瑪特旗下獨(dú)立珠寶品牌「POPOP」全國首家正式門店落戶上海港匯恒隆廣場，將于5月30日開業(yè)。52TOYS向港交所遞交招股書。名創(chuàng)優(yōu)品25Q1營收44.3億元，同比+19%，平均門店數(shù)量同比+16.5%。調(diào)整后凈利潤同比-4.8%，毛利率維穩(wěn)。
?。?）零售：天貓公布618大促第二波節(jié)奏。淘寶618期間將“全球包郵計劃”擴(kuò)容至12個國家和地區(qū)。樸樸超市計劃赴港上市。茶百道官宣法國首家門店即將開業(yè)。潮宏基正籌劃在香港聯(lián)交所發(fā)行H股上市。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險，貿(mào)易摩擦的風(fēng)險，地緣政治的風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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