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周度行情回顧
　　2025年5月11日至5月16日，上證綜指上漲0.76%，深證成指上漲0.52%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.38%。其中申萬(wàn)機(jī)械設(shè)備上漲0.35%，相較滬深300指數(shù)跑輸0.76pct，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第18。細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，申萬(wàn)通用設(shè)備/專(zhuān)用設(shè)備/軌交設(shè)備Ⅱ/工程機(jī)械/自動(dòng)化設(shè)備分別漲跌0.96%/1.05%/0.54%/-2.06%/0.44%。
　　重點(diǎn)板塊跟蹤
　　低空經(jīng)濟(jì)板塊：低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)出“事件密集+資本加碼+國(guó)際聯(lián)動(dòng)”的新特征。政策端，四川、重慶加速推進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)專(zhuān)項(xiàng)政策，聚焦通用機(jī)場(chǎng)、垂直起降場(chǎng)等基建配套，強(qiáng)化財(cái)政補(bǔ)貼與場(chǎng)景試點(diǎn)，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)白熱化。企業(yè)端，億航、中信海直及海外巨頭Archer、Joby密集披露訂單與適航進(jìn)展，eVTOL進(jìn)入多國(guó)協(xié)同試飛與商業(yè)化落地階段。國(guó)際層面，葡萄牙Airspace World大會(huì)推動(dòng)空域管理系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化，巴西、韓國(guó)加快AAM產(chǎn)業(yè)布局，全球生態(tài)鏈深度整合。技術(shù)端，大疆、Dufour等在混動(dòng)系統(tǒng)、感知技術(shù)等核心環(huán)節(jié)突破，驅(qū)動(dòng)物流、巡檢等場(chǎng)景加速應(yīng)用。
　　機(jī)械設(shè)備板塊：1.中美雙方發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，本階段關(guān)稅談判落地，后續(xù)建議仍密切關(guān)注后續(xù)中美關(guān)稅貿(mào)易進(jìn)展。對(duì)美出口預(yù)計(jì)二季度將出現(xiàn)邊際提升，同時(shí)建議關(guān)注具備強(qiáng)海外生產(chǎn)能力及客戶(hù)多元化的出口鏈標(biāo)的。2.工程機(jī)械4月整體仍保持較高景氣度，內(nèi)銷(xiāo)和出口均保持較強(qiáng)韌性，行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)及在手訂單均呈現(xiàn)較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。綜上所述，看好工程機(jī)械行業(yè)二季度景氣度持續(xù)回暖。
　　投資建議
　　低空經(jīng)濟(jì)：基建方面，我們建議關(guān)注深城交、蘇交科、華設(shè)集團(tuán)及納睿雷達(dá)；整機(jī)方面，建議關(guān)注萬(wàn)豐奧威、億航智能、縱橫股份、綠能慧充；核心零部件方面關(guān)注宗申動(dòng)力、臥龍電驅(qū)、應(yīng)流股份、英搏爾；空管及運(yùn)營(yíng)方面關(guān)注中信海直、中科星圖及四川九洲。
　　機(jī)械設(shè)備：出口鏈板塊，我們建議關(guān)注巨星科技、泉峰控股、九號(hào)公司等；工程機(jī)械板塊，我們建議關(guān)注三一重工、徐工機(jī)械、安徽合力等；工業(yè)母機(jī)板塊，我們建議關(guān)注華中數(shù)控、科德數(shù)控、恒立液壓等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)。