>> 西南證券-汽車行業(yè)周報(bào)：小米發(fā)布首款SUV小米YU7，東風(fēng)汽車與華為深化戰(zhàn)略合作-250525
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲,張雪晴 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資建議：5月1-18日，乘用車零售93.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12%，環(huán)比增長(zhǎng)18%；今年以來(lái)累計(jì)零售780.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，5月乘用車市場(chǎng)零售走勢(shì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)。智能汽車方面，小米發(fā)布首款SUV小米YU7，小米YU7搭載了自主研發(fā)的智能駕駛系統(tǒng)，結(jié)合了深度學(xué)習(xí)與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法，通過(guò)大規(guī)模數(shù)據(jù)訓(xùn)練實(shí)現(xiàn)了環(huán)境感知、路徑規(guī)劃和決策控制的高度集成，使得車輛能在復(fù)雜道路環(huán)境中實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)操作。東風(fēng)汽車與華為簽署全面深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，涵蓋智能輔助駕駛、智能座艙、智能車控等多方面合作，并涉及汽車研發(fā)生產(chǎn)體系的數(shù)字化、智能化升級(jí)。機(jī)器人方面，5月22日，2025全球人工智能終端展開幕，多家機(jī)器人廠商參展，帶來(lái)機(jī)器人領(lǐng)域前沿的分享，引領(lǐng)發(fā)展新趨勢(shì)。智元機(jī)器人完成B+輪融資，京東、紅杉中國(guó)、上汽投資、TCL創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)參與投資，5月22日智元宣布靈犀X2開啟合作伙伴招募，在今年二季度將發(fā)布一款四足機(jī)器人產(chǎn)品靈犀D1，主要面向教育場(chǎng)景和其他細(xì)分場(chǎng)景的二次開發(fā)。投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展以及受益于政策補(bǔ)貼和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善的新能源汽車整車及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)；建議關(guān)注在智能駕駛算法、傳感器、智能座艙等核心領(lǐng)域有技術(shù)積累和創(chuàng)新的企業(yè)，以及積極布局智能汽車領(lǐng)域的傳統(tǒng)車企；建議持續(xù)關(guān)注重卡報(bào)廢更新給行業(yè)內(nèi)銷帶來(lái)的機(jī)會(huì)以及天然氣重卡納入補(bǔ)貼范圍給天然氣重卡板塊帶來(lái)的機(jī)會(huì)；建議關(guān)注人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展帶來(lái)的機(jī)會(huì)。
乘用車：5月1-18日，乘用車零售93.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12%，環(huán)比增長(zhǎng)18%；今年以來(lái)累計(jì)零售780.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8%；5月1-18日，乘用車批發(fā)85.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18%，環(huán)比下降2%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)932.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，5月乘用車市場(chǎng)零售走勢(shì)將繼續(xù)保持平穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)。建議關(guān)注具備創(chuàng)新能力和市場(chǎng)拓展優(yōu)勢(shì)的車企。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、上汽集團(tuán)（600104）、長(zhǎng)安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）、零跑汽車（9863.HK）。
新能源汽車：5月1-18日，新能源乘用車零售48.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比增長(zhǎng)15%，零售滲透率52%，今年以來(lái)累計(jì)零售380.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%；5月1-18日，新能源乘用車批發(fā)46.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比持平，新能源廠商批發(fā)滲透率54.4%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)444.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%。建議重點(diǎn)關(guān)注在技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)拓展以及受益于政策補(bǔ)貼和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善的新能源汽車整車及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、華域汽車（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、川環(huán)科技（300547）、無(wú)錫振華（605319）。
智能汽車：5月22日，小米發(fā)布首款SUV小米YU7，小米YU7搭載了自主研發(fā)的智能駕駛系統(tǒng)，結(jié)合了深度學(xué)習(xí)與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)算法，通過(guò)大規(guī)模數(shù)據(jù)訓(xùn)練實(shí)現(xiàn)了環(huán)境感知、路徑規(guī)劃和決策控制的高度集成，使得車輛能在復(fù)雜道路環(huán)境中實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)操作，智能化水平實(shí)現(xiàn)突破。5月23日，東風(fēng)汽車與華為簽署全面深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，涵蓋智能輔助駕駛、智能座艙、智能車控等方面合作，并涉及汽車研發(fā)生產(chǎn)體系的數(shù)字化、智能化升級(jí)，有助于推動(dòng)汽車智能化和電動(dòng)化發(fā)展。建議關(guān)注在智能駕駛算法、傳感器、智能座艙等核心領(lǐng)域有技術(shù)積累和創(chuàng)新的企業(yè)，以及與科技企業(yè)深度合作、積極布局智能汽車領(lǐng)域的傳統(tǒng)車企。主要標(biāo)的：1）整車：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、上汽集團(tuán)（600104）；2）零部件：德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、科博達(dá)（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集團(tuán)（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。
重卡：4月重卡銷量8.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.5%，環(huán)比下降21.4%，今年以來(lái)累計(jì)銷量35.3萬(wàn)輛，同比下降0.7%。4月新能源重卡銷售1.58萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)245%，環(huán)比增長(zhǎng)5%，滲透率提升至23.04%，新能源重卡銷量創(chuàng)當(dāng)月歷史新高，滲透率保持較高水平。4月天然氣重卡銷售1.71萬(wàn)輛，同比下降35%，環(huán)比下降21%，主要受油價(jià)下調(diào)、公路運(yùn)價(jià)低迷、車輛運(yùn)營(yíng)單位和個(gè)體盈利性差、用戶對(duì)貨車以舊換新政策的觀望等因素影響。截至5月20日，國(guó)內(nèi)液化天然氣市場(chǎng)價(jià)為4401.1元/噸，同比上漲2.3%，環(huán)比下跌1.1%，汽柴比為0.64。天然氣重卡被納入報(bào)廢更新補(bǔ)貼范圍，經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步增強(qiáng)，銷量有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，新能源重卡市場(chǎng)高景氣，銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)。建議持續(xù)關(guān)注重卡報(bào)廢更新給行業(yè)內(nèi)銷帶來(lái)的機(jī)會(huì)以及天然氣重卡納入補(bǔ)貼范圍給天然氣重卡板塊帶來(lái)的機(jī)會(huì)。推薦標(biāo)的：濰柴動(dòng)力（ 2338.HK/000338）、中國(guó)重汽（000951/3808.HK）、天潤(rùn)工業(yè)（002283）。
機(jī)器人：5月22日，2025全球人工智能終端展開幕，優(yōu)必選、眾擎機(jī)器人等多家機(jī)器人廠商參展，帶來(lái)機(jī)器人領(lǐng)域前沿的分享，引領(lǐng)發(fā)展新趨勢(shì)。智元機(jī)器人完成B+輪融資，京東、紅杉中國(guó)、上汽投資、TCL創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)參與投資，5月22日智元
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