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騰訊云AI應(yīng)用峰會(huì)召開(kāi)，推動(dòng)AI普惠化。2025年5月21日，騰訊云AI產(chǎn)業(yè)應(yīng)用峰會(huì)正式舉行。峰會(huì)聚焦生成式AI的產(chǎn)業(yè)落地與普惠化，提出“四個(gè)加速”戰(zhàn)略，推動(dòng)AI從技術(shù)探索向規(guī)?；瘧?yīng)用轉(zhuǎn)型。我們認(rèn)為，騰訊混元大模型在多模態(tài)、開(kāi)源生態(tài)及行業(yè)落地進(jìn)度上具備差異化優(yōu)勢(shì)，在醫(yī)療、營(yíng)銷(xiāo)等場(chǎng)景已驗(yàn)證商業(yè)價(jià)值。建議關(guān)注其與垂直行業(yè)頭部企業(yè)的合作拓展。對(duì)于B端場(chǎng)景來(lái)說(shuō)，智能體將引領(lǐng)AI應(yīng)用產(chǎn)品功能從“對(duì)話”向“執(zhí)行”演進(jìn)，顯著提升企業(yè)ROI，提升企業(yè)AI付費(fèi)內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。C端場(chǎng)景中，長(zhǎng)期以來(lái)，騰訊積累了大量的流量和數(shù)據(jù)，為C端智能體產(chǎn)品的潛在爆發(fā)力奠定基礎(chǔ)。AI應(yīng)用商業(yè)化是當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一環(huán)，隨著AI應(yīng)用逐步落地增收，云、應(yīng)用、模型將開(kāi)始實(shí)現(xiàn)飛輪效應(yīng)。
　　阿里投資美圖，AI+電商布局拓展。2025年5月20日，美圖公司發(fā)布公告，宣布與阿里巴巴簽署2.5億美元可轉(zhuǎn)債協(xié)議。阿里巴巴可在發(fā)行日起至到期日前5個(gè)工作日行使轉(zhuǎn)換權(quán)，按每股6.00港元的價(jià)格轉(zhuǎn)換為美圖公司股票。根據(jù)公告，阿里巴巴將在旗下的電商平臺(tái)優(yōu)先推廣美圖AI電商工具，同時(shí)協(xié)助美圖開(kāi)發(fā)以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的電商生圖及生視頻的新工具及新功能。美圖公司承諾未來(lái)三年向戰(zhàn)略投資者阿里巴巴采購(gòu)不低于5.6億元的云服務(wù)。我們認(rèn)為，美圖與阿里合作開(kāi)發(fā)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的電商生圖/視頻工具，印證了生成式AI向垂直領(lǐng)域滲透的趨勢(shì)。根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2025年3月，國(guó)內(nèi)活躍用戶(hù)規(guī)模環(huán)比增速前15的PC端AI應(yīng)用中，美圖設(shè)計(jì)室位列第九，活躍用戶(hù)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)26.2%。當(dāng)前，具備行業(yè)Know-how的AI應(yīng)用公司投資價(jià)值正在凸顯。同時(shí)，大模型、AI應(yīng)用帶來(lái)的訓(xùn)練和推理算力需求使得中小廠商與云服務(wù)廠商的合作更為緊密，垂類(lèi)AI應(yīng)用公司與平臺(tái)型巨頭的資源置換將成為主流。
　　投資建議：大廠積極推進(jìn)AI布局，Agent助力AI應(yīng)用能力拓展，垂類(lèi)AI應(yīng)用有望加速下沉，建議關(guān)注垂類(lèi)AI應(yīng)用相關(guān)標(biāo)的，維持計(jì)算機(jī)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注：卓易信息（688258.SH）、鼎捷數(shù)智（300378.SZ）、賽意信息（300687.SZ）、漢得信息（300170.SZ）、新大陸（000997.SZ）、京北方（002987.SZ）、泛微網(wǎng)絡(luò)（603039.SH）、金橋信息（603918.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：所引用數(shù)據(jù)資料的誤差風(fēng)險(xiǎn)；AI投資力度不及預(yù)期；