>> 浙商證券-有色金屬行業(yè)：金屬大典(2025年版)-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 673KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
沈皓俊,王南清 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
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電解鋁股彈性表（2025年5月）
我們梳理了電解鋁企業(yè)2025年產(chǎn)量彈性以及利潤彈性：
（1）從噸鋁市值來看：目前云鋁/宏橋最低，約為21000元/噸，中鋁次之，電解鋁資產(chǎn)較純粹，資產(chǎn)價值亟待重估。
（2）從PE來看：由于產(chǎn)能基本固定，盈利能力成為電解鋁公司比拼的核心要點，目前宏橋港股/神火/中鋁港股PE偏低。2025年氧化鋁價格波動性走低，帶動云鋁/神火/天山等盈利能力持續(xù)提升，利潤彈性顯著。
天然鈾彈性表
本文梳理天然鈾行業(yè)重點公司：中廣核礦業(yè)2024-2027年權(quán)益產(chǎn)量及各年份售價彈性；
中廣核礦業(yè)2024-2027年權(quán)益產(chǎn)量CAGR或為8.16%，2026年起若沿用2023-2025合同期定價模式，則其基礎(chǔ)價格部分將明顯提高
風險提示
1、各公司擴產(chǎn)進度超預期
2、價格走勢不及預期
3、測算偏差風險：產(chǎn)量和產(chǎn)能測算基于一定前提假設(shè)條件，最終產(chǎn)量及產(chǎn)能情況或因假設(shè)條件不達預期，導致存在一定偏差，僅供參考
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