>> 招商期貨-新能源ESG工業(yè)硅多晶硅周報：工業(yè)硅再探新低，多晶硅寬幅震蕩-250525
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 1153KB |
| 格式： |
pdf 共36頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
馬蕓 |
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工業(yè)硅觀點(diǎn)
核心觀點(diǎn)
震蕩
本周盤面繼續(xù)探底，最低觸達(dá)7795元?，F(xiàn)貨端延續(xù)跌勢，近期521、99硅市場成交價格已錨定07合約盤面價。供給端未出現(xiàn)明顯收縮，本周新疆產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)4臺。近期有復(fù)產(chǎn)計劃的多為一體化企業(yè)。高庫存壓力下社庫有去庫，但市場對庫存持續(xù)去化偏悲觀。需求端，多晶硅五月產(chǎn)量或較四月環(huán)比下滑，關(guān)注節(jié)后企業(yè)復(fù)產(chǎn)開工情況。有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈價格止跌，但對上游采購有限。
操作建議：目前周度產(chǎn)量環(huán)比下滑至節(jié)后新低，向下驅(qū)動有限。節(jié)前資金或避險立場，盤面預(yù)計在7500-8000元區(qū)間內(nèi)震蕩，建議觀望。關(guān)注節(jié)后供給變化。
風(fēng)險點(diǎn):工廠減產(chǎn)意愿、出臺相關(guān)能耗雙控政策
多晶硅觀點(diǎn)
核心觀點(diǎn)
震蕩偏空
本周基本面弱勢和倉單不足博弈，多晶硅期貨價格波動較大。短期看，供給端，周度產(chǎn)量近三周較穩(wěn)定，五月產(chǎn)量或較四月環(huán)比下滑。節(jié)后關(guān)注西南地區(qū)實(shí)際復(fù)產(chǎn)情況以及聯(lián)合減產(chǎn)具體落地情況。庫存環(huán)比去庫，但仍有近27萬噸庫存。需求端，組件環(huán)節(jié)價格止跌，硅片、電池片環(huán)節(jié)承壓，周度價格仍在下跌。關(guān)注下游排產(chǎn)計劃，預(yù)計環(huán)比下滑5%-7%。
操作建議：節(jié)后將進(jìn)入06合約交割月，短期盤面仍可能交易倉單問題。等倉單博弈接近尾聲可考慮07合約的反彈空。
風(fēng)險點(diǎn)：光伏行業(yè)自律政策實(shí)際執(zhí)行情況、減產(chǎn)傳聞擾動
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