>> 銀河期貨-棉系周報：鄭棉走勢震蕩，關注宏觀影響-250523
| 上傳日期： |
2025/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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國際市場分析
美棉市場：近期美國產區(qū)天氣情況較之前有所緩和，但考慮到當前市場仍然以宏觀因素為主，考慮到未來越南等一些國家可能會繼續(xù)增加對美棉的采購，對美棉形成一定的利多影響，預計美棉走勢震蕩略偏強。
美棉生長情況：根據USDA最新生長周報來看，截止5月18日，美棉15個棉花主要種植州棉花種植率為40%，較去年同期慢2%；近五年同期平均水平在43%，較近五年同期平均水平慢3個百分點。天氣方面，近期美國主產區(qū)干旱情況有所緩解，美棉主產區(qū)（92.9%產量占比）平均氣溫75.66℉，同比高2.64℉；平均降雨量為0.71英寸，同比低0.56英寸。德克薩斯州棉花主產區(qū)平均氣溫78.44°F，同比高3.06℉；平均降雨量0.01英寸，同比低1.24英寸。
美棉銷售情況：截止5月15日當周，2024/25美陸地棉周度簽約3.21萬噸，周增16%，較前四周平均水平增41%；其中越南簽約1.4萬噸，土耳其簽約0.44萬噸；2025/26年度美陸地棉周度簽約0.17萬噸，其中洪都拉斯0.12萬噸；2024/25美陸地棉周度裝運5.7萬噸，周降24%，較前四周平均水平降27%，其中越南裝運1.3萬噸，巴基斯坦裝運1.28萬噸，土耳其0.95萬噸。
CFTC持倉：CFTC發(fā)布ICE棉花期貨合約上ON-CALL數據報告：截至5月16日，ON-CALL 2507合約上賣方未點價合約減持1466張至17100張，環(huán)比上周減少3萬噸。24/25年度賣方未點價合約總量減持1466張至17100張，折39萬噸，環(huán)比上周減少3萬噸。ICE賣方未點價合約總量減至50378張，折114萬噸。較上周減少919張，環(huán)比上周減少2萬噸。
全球產銷預測：根據USDA5月最新數據，25/26年棉花總產量預計2565萬噸，較24/25年度相比調減71萬噸；25/26年總消費為2570萬噸，較24/25年度調增30.4萬噸；期末庫存方面25/26年期末庫存為1706萬噸，較24/25年度相比下降0.6萬噸。
其他國家情況：截至2025/05/15至2025/05/21當周，印度棉花主產區(qū)（93.6%）周度降雨量為21.5mm，相對正常水平高17.5mm，相比去年同期高11.9mm。2025/03/01至2025/05/21棉花主產區(qū)累計降雨量為64mm，相對正常水平高37.8mm。
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