>> 長江期貨-黑色產(chǎn)業(yè)日報-250527
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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| 892KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張佩云 |
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◆螺紋鋼
周一，螺紋鋼期貨價格震蕩偏弱運行，杭州中天螺紋鋼3140元/噸，較前一日下跌40元/噸，10合約基差136（+2）?；久娣矫妫现苈菁y鋼表需回落、產(chǎn)量回升，庫存去化速度放緩，需求即將季節(jié)性走弱，而當下鋼廠利潤尚好，主動減產(chǎn)意愿不足，供需矛盾將會逐步顯現(xiàn)。后市而言：估值方面，目前螺紋鋼期貨價格已經(jīng)低于長流程成本，靜態(tài)估值處于偏低水平；驅(qū)動方面，政策端，中美貿(mào)易環(huán)境改善，近期國內(nèi)出臺大規(guī)模財政刺激政策概率較小，產(chǎn)業(yè)端，現(xiàn)實供需尚可，但需求即將環(huán)比轉(zhuǎn)弱，短期在低估值背景下，預計價格震蕩偏弱運行。(數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，Mysteel)
◆鐵礦石
周一，鐵礦石盤面震蕩偏弱，主要受宏觀情緒和煤炭陰跌影響?，F(xiàn)貨方面，青島港PB粉740元/濕噸（-13）。普氏62%指數(shù)97.65美元/噸（-1.30），月均99.69美元/噸。PBF基差75元/噸（-3）。供給端：最新澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2,729.10萬噸，環(huán)+23。45港口+247鋼廠總庫存22,913.31萬噸，環(huán)-213.94。247家鋼企鐵水日產(chǎn)243.6萬噸，環(huán)-1.17。近期高爐檢修增多，主要集中在河北東北等地，且檢修時間較長，因此后續(xù)鐵水產(chǎn)量存在繼續(xù)下降的可能，但幅度不會太大。臨近年中，澳洲主流礦山有產(chǎn)運增強的傳統(tǒng)，但效果一般會在七月初顯現(xiàn)，且目前港口+鋼廠庫存維持下跌趨勢。此外，鋼廠出口訂單情況較好，強現(xiàn)實下鐵水降幅不會太大。綜上，近期鐵礦09合約震蕩看待，建議觀望。（數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD)。
◆雙焦
焦煤：供應方面，主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)維持常態(tài)化，部分區(qū)域受安全檢查及設備檢修影響出現(xiàn)階段性限產(chǎn)，但整體產(chǎn)能釋放相對寬松。進口方面，蒙古口岸通關(guān)量維持低位，下游消極采購導致口岸庫存持續(xù)累積，貿(mào)易商報價承壓下行。需求方面，焦鋼企業(yè)利潤承壓背景下，原料采購維持剛性節(jié)奏，疊加焦炭第二輪提降預期升溫，市場避險情緒加劇，洗煤企業(yè)開工積極性受限，中間環(huán)節(jié)流通量縮減。市場情緒方面，煉焦煤競拍成交持續(xù)低迷，部分煤種價格松動跡象顯現(xiàn)，礦方銷售壓力漸增，部分高庫存煤種已出現(xiàn)議價空間。綜合來看，焦煤市場短期供需矛盾仍存，價格或延續(xù)承壓運行態(tài)勢，需重點關(guān)注成材終端需求復蘇節(jié)奏、焦企利潤修復情況及進口煤供應變化。（數(shù)據(jù)來源：同花順、Mysteel）。
焦炭：供應方面，主產(chǎn)區(qū)焦企維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，部分區(qū)域受利潤空間收窄影響保持限產(chǎn)力度，但整體產(chǎn)能釋放相對平穩(wěn)。庫存方面，多數(shù)焦企維持低庫存運行狀態(tài)，但受鋼廠采購節(jié)奏放緩影響，部分資源開始出現(xiàn)銷售壓力，品質(zhì)分化導致市場議價空間顯現(xiàn)。需求方面，鋼廠高爐檢修范圍擴大導致剛需邊際回落，疊加鋼價走弱背景下鋼廠利潤承壓，原料采購維持低庫存策略，主流鋼廠已開啟第二輪提降。市場情緒方面，焦鋼博弈加劇導致看跌預期升溫，貿(mào)易環(huán)節(jié)操作趨于謹慎。綜合來看，焦炭市場短期面臨供需雙向承壓格局，后續(xù)需重點關(guān)注成材終端需求復蘇節(jié)奏及鋼廠利潤修復情況。（數(shù)據(jù)來源：同花順、Mysteel）
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