>> 南華期貨-棉花產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250527
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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| 603KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉寧 |
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【核心矛盾】
中美關(guān)稅超預(yù)期下調(diào)，有利于國內(nèi)紡服出口市場的恢復(fù)，但當(dāng)前產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)來看，訂單增量有限，在需求淡季下棉價反彈驅(qū)動仍顯不足，還將承壓運行，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣異動及美國對外關(guān)稅談判情況。
【利多解讀】
1、24/25年度北疆棉花含雜偏高，優(yōu)質(zhì)資源偏緊，且目前剩余棉花貨權(quán)多集中在大型軋花企業(yè)與貿(mào)易商手中，棉花基差偏強
2、下游紗布廠整體負荷偏高，存在剛性的補庫需求
【利空解讀】
1、24/25年度北疆新棉加工成本多集中在15000元/噸上下，尚有部分新棉未套保
2、下游處于傳統(tǒng)淡季，中美關(guān)稅下調(diào)所帶來的出口訂單增量有限，下游走貨偏慢，在政策頻繁變動下，下游觀望情緒較重
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