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股指期貨市場概況
　　從整體表現來看，上周四大期指主力合約均有所下跌，滬深300期指與上證50期指跌幅最小，幅度-0.01%，中證1000期指跌幅最大，幅度為-1.29%。上周四大期指主力合約貼水均收窄。IF、IC、IM和IH期指均為貼水狀態(tài)。
　　全部合約角度看，較上周而言，四大期指當月、下月、當季和下季合約的平均成交量均下降，其中IH下降幅度最大，為-27.46%，IM下降幅度最小，為-16.55%。四大期指上周最后一個交易日的合計持倉量均上升，其中IC上升幅度最大，為10.05%，IH上升幅度最小，為6.06%。
　　基差水平方面，截至上周最后一個交易日收盤，IF、IC、IM和IH當季合約的年化基差率分別為-8.07%、-14.62%、-17.82%和-6.22%，較上周最后一個交易日，四大期指貼水幅度均有所加深。
　　跨期價差方面，截至上周五收盤，IF、IC、IM和IH當月合約與下月合約的跨期價差率分別處在2019年以來的97.10%、94.30%、98.30%和92.80%分位數。四大期指當月合約與下月、當季、下季的價差率均處于歷史分布常態(tài)位置。
　　正向和反向套利空間上，以年化收益5%計算，剩余19個交易日，IF正反套當月合約基差率需要分別達到0.69%和1.24%。以年化收益5%計算，剩余39個交易日，IF正反套下月合約基差率需要分別達到1.20%和-2.34%。按照收盤價格看，目前IF當月合約不存在套利機會。
　　分紅預測方面，根據我們的估算，滬深300指數、中證500、上證50指數和中證1000指數對主力合約的點位分別為16.38、34.55、16.66和29.80。
　　市場預期層面，基差動態(tài)受分紅節(jié)奏以及投資者交易情緒的雙重左右。從分紅角度看，部分權重股的分紅計劃已逐步明晰，這對市場資金的流向產生一定引導作用；而在投資者交易情緒方面，市場對中美貿易摩擦的擔憂有所消化，但特朗普對歐盟加征關稅的新表態(tài)仍可能壓制風險偏好，疊加國內流動性支撐，股指短期或延續(xù)震蕩調整格局。當前，各品種基差普遍處于歷史較低區(qū)間，跨期價差呈現正值，使用近月合約進行對沖能夠獲得相對較高的性價比，在操作策略上，投資者可適當關注近月合約的對沖機會。
　　近一周賣方策略觀點ChatGPT解析
　　在本次周報上，我們也匯總了5月23日至5月26日(截至19：00)發(fā)布的20多家賣方策略團隊含市場觀點或者行業(yè)觀點的報告。并且讓大語言模型輔助我們匯總出賣方策略團隊這個群體對于市場和行業(yè)方面的投資共識和分歧，給投資者提供參考。5家券商認為政策與資金面形成合力支撐市場,5家券商認為A股短期盤整但韌性猶在。行業(yè)方面,對于黃金、創(chuàng)新藥、AI基礎設施建設板塊有一致性的看好。
　　風險提示
　　以上結果通過歷史數據統(tǒng)計、建模和測算完成，若歷史數據產生環(huán)境發(fā)生變化，可能出現模型失效風險;因指數成分股變化，分紅點位預估可能出現偏差；本文所提煉的觀點，基于一定的提示詞產生，大語言模型輸出的結果可能隨著提示詞的變化而發(fā)生變化。